我的鋼鐵網(wǎng)訊：中厚板表觀需求量（簡(jiǎn)稱表需）是指通過(guò)產(chǎn)量、進(jìn)口、出口和庫(kù)存變化計(jì)算出的市場(chǎng)實(shí)際消費(fèi)量，反映終端需求強(qiáng)度。8月中厚板周度表觀消費(fèi)量均值整體保持高位，進(jìn)入9月，中厚板表觀需求量延續(xù)8月底的下滑態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量與表需同步下行且數(shù)值趨于接近。中厚板表需在8月至9月初呈現(xiàn)先穩(wěn)后降，主要受供需雙弱格局影響。以下從當(dāng)前表需水平、近期變化趨勢(shì)及影響因素展開(kāi)分析。

一、中厚板表需高位回落

2025年8月中厚板周度表觀消費(fèi)量均值整體保持高位，但月內(nèi)小幅回落。8月前兩周（8月18-24日）均值為165.80萬(wàn)噸，較2024年同期上漲9.82%，環(huán)比7月均值163.10萬(wàn)噸增長(zhǎng)1.66%；后兩周（8月25-31日）均值降至165.25萬(wàn)噸，同比上漲9.46%，環(huán)比7月增長(zhǎng)1.32%。這表明8月表需雖高于歷史同期，但月末受需求疲軟拖累，增速放緩。鋼廠鎖單價(jià)格在此期間震蕩下行，降幅在-50至0元/噸之間，反映出市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期的謹(jǐn)慎態(tài)度。

圖1：2023-2025年中厚板消費(fèi)量情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

進(jìn)入9月，中厚板表觀需求量延續(xù)8月底的下滑態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量與表需同步下行且數(shù)值趨于接近。8月底至9月中旬，表需從高位回落，疊加產(chǎn)量收縮，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱特征。具體來(lái)看，2025年上半年表需整體強(qiáng)于2024年，但受春節(jié)假期影響2月初出現(xiàn)明顯下滑，之后高位震蕩；8月底起，表需開(kāi)始下行，延續(xù)至9月，當(dāng)前成交水平以持穩(wěn)為主，貿(mào)易商多采取低庫(kù)存策略。產(chǎn)量方面，9月第一周（9月8-14日）實(shí)際產(chǎn)量為150.67萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.83萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率降至80.18%，周環(huán)比下降3.1%，進(jìn)一步印證供給端收縮。這一階段表需缺乏強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，旺季預(yù)期尚未兌現(xiàn)。

表1：中厚板近期基本面情況

二、影響表需的主要因素

中厚板表需變化主要受供需結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)：

1、中厚板供應(yīng)端收縮明顯 開(kāi)工率同頻下滑

北方鋼廠檢修導(dǎo)致產(chǎn)量放緩，9月初國(guó)內(nèi)中厚板開(kāi)工率88.14%，周環(huán)比雖上升1.7%，但鋼廠優(yōu)先排產(chǎn)高附加值品種鋼（如造船板），普碳材市場(chǎng)投放量有限，抑制了表需增長(zhǎng)。焦炭?jī)r(jià)格提降緩解了成本壓力，使得產(chǎn)量進(jìn)一步下降空間有限。

圖2：2023-2025年中厚板開(kāi)工率（單位：%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2、中厚板低庫(kù)存托底 弱需求限制

2025年9月中旬，中厚板全國(guó)社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)，但地區(qū)間分化顯著。以65個(gè)城市樣本為例，社會(huì)庫(kù)存總量在9月12日達(dá)222.57萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.40萬(wàn)噸，增幅為2.49%，較上月同期增長(zhǎng)19.40萬(wàn)噸，反映出供應(yīng)端壓力逐步增大，庫(kù)存水平雖近期上升，但較去年同期仍偏低。鋼廠庫(kù)存同步增長(zhǎng)，9月12日廠內(nèi)庫(kù)存為84.80萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.10萬(wàn)噸，顯示生產(chǎn)端庫(kù)存累積。整體來(lái)看，庫(kù)存增幅逐周擴(kuò)大，主要受“金九銀十”傳統(tǒng)旺季備貨影響，但需求端復(fù)蘇乏力抑制去庫(kù)速度。

近期庫(kù)存上升主因供給端韌性較強(qiáng)，8月中厚板產(chǎn)能利用率達(dá)87.98%，鋼廠周產(chǎn)量維持165萬(wàn)噸左右高位，疊加旺季備貨，推動(dòng)社會(huì)庫(kù)存累積。但需求端未同步改善，如造船板等品種需求增量不足以抵消整體疲軟，導(dǎo)致庫(kù)存去化緩慢。結(jié)構(gòu)上，鋼廠庫(kù)存增幅（1.10萬(wàn)噸）低于社會(huì)庫(kù)存（5.40萬(wàn)噸），表明資源正由生產(chǎn)端向流通端轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)承壓風(fēng)險(xiǎn)上升。歷史對(duì)比顯示，當(dāng)前庫(kù)存雖高于2025年初低點(diǎn)，但較2024年同期低33.44萬(wàn)噸，凸顯“低庫(kù)存托底、弱需求限制”的格局延續(xù)。

圖3：2023-2025年中厚板社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸）

綜合而言，中厚板庫(kù)存呈現(xiàn)“全國(guó)累庫(kù)、區(qū)域分化”特征，西南等地庫(kù)存壓力顯著，而西北、華南等地相對(duì)平穩(wěn)。未來(lái)走勢(shì)取決于供需博弈。若“金九銀十”需求不及預(yù)期，庫(kù)存可能進(jìn)一步累積，壓制價(jià)格上行空間；反之，低庫(kù)存基礎(chǔ)或提供底部支撐。建議關(guān)注鋼廠產(chǎn)能調(diào)整及終端需求指標(biāo)變化。

3、需求端疲軟 終端按需采購(gòu)

終端需求以剛需主導(dǎo)，增量不足。8月淡季期間，高溫多雨天氣制約工地施工和物流，傳統(tǒng)制造業(yè)（如普通機(jī)械、鋼結(jié)構(gòu)）需求疲弱，未能形成有效補(bǔ)充；雖風(fēng)電、船舶等高端領(lǐng)域及出口需求展現(xiàn)韌性，但整體復(fù)蘇力度不及預(yù)期。市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商庫(kù)存小幅累庫(kù)，但出貨節(jié)奏加快，抑制表需上行。

4、中厚板利潤(rùn)波動(dòng)收窄

2025年8月至9月期間，行業(yè)利潤(rùn)整體呈現(xiàn)波動(dòng)收窄趨勢(shì)，但部分企業(yè)仍維持盈利空間。2025年7-8月，中厚板行業(yè)利潤(rùn)總體處于正值區(qū)間，但環(huán)比有所收窄。7月重點(diǎn)企業(yè)中厚板軋機(jī)利潤(rùn)達(dá)335元/噸，支撐產(chǎn)能利用率維持高位；8月全行業(yè)利潤(rùn)均值降至198元/噸。當(dāng)前中厚板行業(yè)利潤(rùn)整體溫和，但面臨成本上行與需求疲軟的雙重壓力。短期來(lái)看，焦炭等成本端支撐與低庫(kù)存現(xiàn)狀可能延續(xù)利潤(rùn)的底部韌性，若“金九銀十”旺季需求未達(dá)預(yù)期，利潤(rùn)擴(kuò)張空間有限。建議關(guān)注鋼廠檢修計(jì)劃（如華北地區(qū)下旬復(fù)產(chǎn)）及全球原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本的影響。長(zhǎng)期需通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化（如擴(kuò)大容器板、造船板等高利潤(rùn)品種占比）提升盈利穩(wěn)定性。

圖4：中厚板品種成本利潤(rùn)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

5、宏觀與季節(jié)性因素

宏觀政策短期難提振市場(chǎng)，主導(dǎo)邏輯回歸基本面；“金九銀十”旺季臨近，但9月中下旬需求回升力度存疑，依賴政策落地和資金到位情況。南北價(jià)差收窄也削弱資源跨區(qū)域流動(dòng)性，影響表需區(qū)域分布。

三、后期中厚板市場(chǎng)總結(jié)與展望

當(dāng)前中厚板表觀需求量處于高位回落階段，8月均值約165.5萬(wàn)噸，同比顯著增長(zhǎng)但月末趨弱，9月初延續(xù)下行趨勢(shì)，產(chǎn)量與表需同步收縮。供需雙弱格局下，表需缺乏明確上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期窄幅震蕩。未來(lái)需關(guān)注9月中下旬旺季需求兌現(xiàn)情況，若政策支持和資金改善，表需或階段性回升；否則，弱需求態(tài)勢(shì)可能延續(xù)。建議監(jiān)測(cè)鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及終端補(bǔ)庫(kù)行為，以捕捉市場(chǎng)拐點(diǎn)。

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