我的鋼鐵網價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)106.25美元/噸，周環(huán)比上漲0.85美元/噸，漲幅0.81%。周內鐵礦石價格在105美元/噸上下波動，目前9月均價為104.7美元/噸。本周黑色價格偏強運行，前半周聚焦美聯(lián)儲降息落地，后半周回歸產業(yè)邏輯，國慶節(jié)前補庫，鐵礦和焦煤庫消比同比偏低，黑色價格整體表現(xiàn)為原料推漲成材。

本周美金市場成交主要集中在中高品粉礦資源，其中PB粉成交表現(xiàn)較好，價格穩(wěn)中偏弱，目前多數(shù)成交集中在10月指數(shù)減0.7-1.0區(qū)間；BHP旗下品種的市場可貿易資源略有增加，成交價格同步呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，周內平臺成交的紐曼粉折算后對應10月指數(shù)-0.6附近，而金布巴粉在平臺出現(xiàn)11月指數(shù)-3.20的報盤，但未吸引買家成交；麥克粉周內市場關注度較高，成交價格維持在減0.6-1.0區(qū)間。

本周高品資源需求尚可，但受鋼廠利潤收窄及市場參與者對后市預期轉弱影響，卡粉成交價格明顯下跌，65%與62%指數(shù)價差目前已收窄至14-15美金/干噸；塊礦需求同步減弱，美元塊礦溢價下跌幅度較為明顯，當前已跌至0.1600-0.1650美金/干噸度區(qū)間，不過部分市場參與者認為，當前鐵水產量維持高位，美元塊礦溢價存在再度上調的可能。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供降需增。供應端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升至3573.1萬噸，處于較高水平，今年累計同比增加832萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比減少至2392.3萬噸。需求端，本期日均鐵水241.02萬噸，環(huán)比增0.47萬噸；隨著鋼廠生產成本走高，虧損的鋼廠范圍擴大，高爐盈利率延續(xù)下行趨勢，本期環(huán)比下滑至58.87%。從目前已調研到的高爐停復產計劃看，下周全國鐵水產量仍有小幅回升空間。庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫74.44萬噸，目前處于1.44億噸。本周五大材產量延續(xù)回落趨勢，需求繼續(xù)小幅回升，累庫速度較上周再度放緩，但去庫拐點尚未出現(xiàn)。

其他層面，9月15日，《求是》雜志發(fā)表中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平的重要文章《縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設》。文章指出，要著力整治企業(yè)低價無序競爭亂象。“內卷”重災區(qū)，要依法依規(guī)有效治理。更好發(fā)揮行業(yè)協(xié)會自律作用，引導企業(yè)提升產品品質。推動落后產能有序退出。

1.價格：本周鐵礦石價格窄幅波動

本周鐵礦石價格窄幅波動，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)106.25美元/噸，周環(huán)比上漲0.85美元/噸，漲幅0.81%。上海螺紋鋼價格3208元/噸，周環(huán)比上漲49元/噸，漲幅1.55%。鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約。

進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比縮小，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-12元/噸，周環(huán)收縮1元/噸；基差方面，基于01合約基差，青島港PB粉基差為-9，周環(huán)比縮小3。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比擴11元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為144元/噸。

2.基本面：中國進口鐵礦石基本面供降需增，港口庫存環(huán)比小幅去庫

2.1 鐵礦石供應：本期發(fā)運回升、到港回落，下期發(fā)運高位波動、到港回升

近期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升，處于近三年同期高位水平。根據Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據顯示，本期值為3573.1萬噸，周環(huán)比增加817萬噸；9月全球發(fā)運量周均值為3164.65萬噸,環(huán)比上月減少113萬噸,同比去年減少98萬噸,其中澳洲周均發(fā)運量1953.5萬噸，環(huán)比上月增加163萬噸，同比去年增加21萬噸;巴西周均值為700.2萬噸，環(huán)比上月減少206萬噸,同比去年減少125萬噸,從今年累計發(fā)運情況來看,全球鐵礦石發(fā)運累計同比增加832萬噸；其中巴西累計同比增加1095萬噸,澳洲累計同比增加570萬噸,非主流累計同比減少832萬噸。根據模型測算及近期天氣預測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計會高位波動。

47港鐵礦石到港量環(huán)比回落，處于近三年同期高位水平。根據Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據顯示，本期值為2392.3萬噸，周環(huán)比減少181萬噸；9月到港量周均值為2482.6萬噸，環(huán)比上月減少118萬噸,同比去年減少36萬噸,今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少1603萬噸,其中澳洲累計同比增加6萬噸，巴西累計同比減少316萬噸,非主流累計同比減少1293萬噸。根據模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量回升。

2.2鐵礦石需求：本期鐵水產量延續(xù)增勢，鋼廠進口礦庫存明顯累庫

本周247樣本鋼廠日均鐵水產量延續(xù)增勢。247樣本鋼廠鐵水日均產量為241.02萬噸/天，環(huán)比上周增0.47萬噸/天，較年初減2.56萬噸/天，同比增17.19萬噸/天。

本期新增2座高爐檢修，3座高爐復產，高爐復產發(fā)生在山西、河北區(qū)域，主要為前期的高爐檢修結束后常規(guī)復產，除此之外:檢修的高爐主要發(fā)生在吉林、新疆地區(qū)，新疆地區(qū)為高爐故障進行短期檢修，預計下周可以復產，吉林地區(qū)為年度大修，檢修時間預計在2個月附近; 同時，隨著鋼廠生產成本走高，虧損的鋼廠范圍擴大，高爐盈利率延續(xù)下行趨勢。

根據高爐停復產計劃，下期鐵水高位小幅波動。

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫 下期或去庫

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。截至目前，47港鐵礦石庫存總量14381.68萬噸，環(huán)比去庫74萬噸,較年初去庫1229萬噸,比去年同期庫存低1411萬噸。

下期從卸貨端考慮，到港小幅回升；從需求端考慮，鐵水增加，日均疏港量增加，下周預計整體卸貨入庫量或將低于出庫量。綜合預測，下期47港港口庫存或將去庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊8月31日預計，9月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

3.下周展望

展望下周，供應端，下期全球鐵礦石發(fā)運量高位波動，到港量環(huán)比增加。需求端，鐵水產量或將環(huán)比回升。庫存端，下周預計整體卸貨入庫量或高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比累庫。綜上所述，下周鐵礦石價格或窄幅偏弱震蕩。

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