攝影：陳宇

【亞洲】

印度：與非洲加強(qiáng)關(guān)鍵礦產(chǎn)合作，共筑可持續(xù)未來(lái)

【大洋洲】

澳大利亞：必和必拓關(guān)閉澳大利亞煤礦

【北美洲】

加拿大英美資源與泰克資源并購(gòu)交易面臨加拿大原住民團(tuán)體挑戰(zhàn)

美國(guó)紐蒙特以1.5億美元出售科菲（Coffee）黃金項(xiàng)目

【南美洲】

智利：英美資源與智利Codelco簽署合作開(kāi)發(fā)銅礦協(xié)議

阿根廷：必和必拓、倫丁礦業(yè)在阿根廷Josemaría銅項(xiàng)目上押注億美元

【非洲】

剛果（金）：民間社會(huì)呼吁科博金屬公司鋰礦勘探協(xié)議保持透明

【歐洲】

瑞士：摩科瑞計(jì)劃從倫敦金屬交易所庫(kù)存中提取大量鋁

【亞洲】

印度：與非洲加強(qiáng)關(guān)鍵礦產(chǎn)合作，共筑可持續(xù)未來(lái)

事件：在印度工業(yè)聯(lián)合會(huì)（CII）舉辦的第二十屆印非商業(yè)峰會(huì)上，印度外交部聯(lián)合秘書(shū)（C&WA）塞瓦拉?奈克?穆德（Sevala Naik Mude）強(qiáng)調(diào)，印非在開(kāi)發(fā)關(guān)鍵礦產(chǎn)以助力可持續(xù)未來(lái)方面的合作發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。穆德在“開(kāi)發(fā)關(guān)鍵礦產(chǎn)，邁向可持續(xù)未來(lái)”專題會(huì)議上發(fā)言時(shí)指出，過(guò)去二十年間，兩大區(qū)域的伙伴關(guān)系已顯著成熟，合作范圍遠(yuǎn)超貿(mào)易領(lǐng)域，深入至經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)合作層面。“多年來(lái)，印非關(guān)系取得了多項(xiàng)重要里程碑，”穆德表示，“2010-2011年度，我們的貿(mào)易額為300億至350億美元，如今已突破1000億美元大關(guān)——這一顯著成就彰顯了雙方企業(yè)的決心與創(chuàng)業(yè)精神?！蹦碌聫?qiáng)調(diào)印度作為重要經(jīng)濟(jì)伙伴的作用日益凸顯，他指出，印度目前是非洲第五大投資國(guó)，投資額超過(guò)800億美元，涵蓋采礦業(yè)、制造業(yè)、價(jià)值創(chuàng)造及服務(wù)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。他提及尼日利亞、莫桑比克、摩洛哥、突尼斯和南非是主要投資目的地，印度企業(yè)已在這些國(guó)家助力建設(shè)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)造本地就業(yè)機(jī)會(huì)并支持可持續(xù)增長(zhǎng)。穆德認(rèn)可非洲擁有豐富的關(guān)鍵礦產(chǎn)儲(chǔ)量——這些礦產(chǎn)對(duì)全球清潔能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要——并強(qiáng)調(diào)這些資源“首先且最重要的是屬于非洲”。他表示，印度采取的是合作而非掠奪性的方式，重點(diǎn)在于本地增值、產(chǎn)業(yè)發(fā)展及社會(huì)經(jīng)濟(jì)賦權(quán)?！罢嬲臋C(jī)遇不在于簡(jiǎn)單地開(kāi)采和出口礦產(chǎn)，而在于在非洲本土開(kāi)展聯(lián)合勘探、生產(chǎn)及價(jià)值增值，”他說(shuō)道，“我們必須推行一種伙伴關(guān)系模式，將非洲的礦產(chǎn)財(cái)富轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)實(shí)力，確保實(shí)現(xiàn)包容且可持續(xù)的繁榮?！庇《纫淹ㄟ^(guò)其免稅關(guān)稅優(yōu)惠計(jì)劃，為非洲的加工及未加工出口產(chǎn)品提供優(yōu)惠準(zhǔn)入，以此朝著這一方向邁出了步伐。但穆德呼吁，合作重點(diǎn)需進(jìn)一步深化，邁向合資企業(yè)、本地加工設(shè)施及長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)伙伴關(guān)系。穆德強(qiáng)調(diào)，這一合作的基石是人力資本開(kāi)發(fā)。“僅有投資是不夠的，我們還必須對(duì)人進(jìn)行投資，”他表示。印度一直通過(guò)培訓(xùn)、能力建設(shè)及技術(shù)合作分享其專業(yè)知識(shí)。在采礦領(lǐng)域，技能培養(yǎng)尤為關(guān)鍵，印度承諾擴(kuò)大培訓(xùn)項(xiàng)目、知識(shí)轉(zhuǎn)移及技術(shù)共享，以賦能非洲青年引領(lǐng)這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程。最后，穆德呼吁印非雙方秉持共同愿景前行?！巴ㄟ^(guò)分享最佳實(shí)踐、協(xié)調(diào)政策、發(fā)展產(chǎn)業(yè)與技能，我們不僅能借助非洲的關(guān)鍵礦產(chǎn)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更能構(gòu)建一個(gè)可持續(xù)且包容的未來(lái)，”他總結(jié)道。（Batterymetalsafrica

評(píng)述：印度與非洲的最新合作實(shí)則是印度“國(guó)家關(guān)鍵礦產(chǎn)使命”在非洲大陸的戰(zhàn)略投射，既精準(zhǔn)契合了非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)的現(xiàn)實(shí)需求，也暴露了印度在全球資源博弈中的戰(zhàn)略意圖，背后是雙方資源稟賦、發(fā)展訴求與地緣格局的深度交織。從非洲視角看，其關(guān)鍵礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)正處于“資源富礦”與“發(fā)展瓶頸”的雙重境遇中——作為全球約30%關(guān)鍵礦產(chǎn)儲(chǔ)量的擁有者，非洲大陸在清潔能源轉(zhuǎn)型核心資源上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)：剛果（金）掌控全球主要的鈷儲(chǔ)量，南非與加蓬、津巴布韋共同坐擁全球主要的鉻、錳和鉑資源，津巴布韋和馬里則是鋰的主要供應(yīng)地。但長(zhǎng)期以來(lái)，非洲礦業(yè)多停留在初級(jí)開(kāi)采階段，礦業(yè)領(lǐng)域外國(guó)直接投資較低，且多以資源出口為主，缺乏本地加工能力與產(chǎn)業(yè)鏈配套，導(dǎo)致“資源詛咒”陰影揮之不去。這種“有資源無(wú)產(chǎn)業(yè)”的現(xiàn)狀，使得非洲國(guó)家迫切需要能帶來(lái)技術(shù)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)能建設(shè)與價(jià)值增值的合作伙伴，而非傳統(tǒng)的資源掠奪者。印度此時(shí)強(qiáng)化與非洲的關(guān)鍵礦產(chǎn)合作，本質(zhì)上是其國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略瓶頸的必然外溢。盡管印度自身資源儲(chǔ)量相對(duì)豐富，且制定了自身的“關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略”，目標(biāo)是構(gòu)建自主可控的價(jià)值鏈，但本土產(chǎn)業(yè)短板極為明顯：勘探不足，開(kāi)采與精煉技術(shù)落后，缺乏從礦山到終端應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。這種“儲(chǔ)量大、產(chǎn)能小、需求旺”的矛盾，迫使印度將海外布局作為戰(zhàn)略核心，而非洲憑借與印度的傳統(tǒng)聯(lián)系和資源互補(bǔ)性，成為優(yōu)先選項(xiàng)。事實(shí)上，印度已提前鋪墊合作基礎(chǔ)：作為非洲第五大投資國(guó)，其投資已覆蓋尼日利亞、南非等關(guān)鍵礦產(chǎn)富集國(guó)，且與剛果（金）、馬拉維等國(guó)簽署了鈷、鎳等資源供應(yīng)諒解備忘錄。穆德強(qiáng)調(diào)的“合作而非掠奪”“本地價(jià)值增值”等理念，正是印度針對(duì)非洲訴求設(shè)計(jì)的差異化策略，試圖在美、歐、日等競(jìng)爭(zhēng)者中突圍——畢竟美國(guó)已投入40億美元打造“洛比托走廊”運(yùn)輸?shù)V產(chǎn)，歐盟在非洲布局了個(gè)戰(zhàn)略性金屬項(xiàng)目，日本也通過(guò)外交攻勢(shì)爭(zhēng)奪“非洲金屬俱樂(lè)部”席位。從合作內(nèi)容看，新聞中提及的免稅關(guān)稅優(yōu)惠、合資加工、技能培訓(xùn)等舉措，精準(zhǔn)呼應(yīng)了雙方的核心訴求。對(duì)非洲而言，印度提出的“聯(lián)合勘探、本土增值”模式直擊痛點(diǎn)：剛果（金）等國(guó)長(zhǎng)期受困于資源出口附加值低的問(wèn)題，而印度企業(yè)在莫桑比克、南非的礦業(yè)投資已展現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)，如通過(guò)建廠創(chuàng)造本地就業(yè)、推動(dòng)資源加工升級(jí)。印度承諾的技能培訓(xùn)與技術(shù)共享，更是彌補(bǔ)了非洲礦業(yè)人才短缺的短板。對(duì)印度而言，這種深度綁定策略既能保障資源穩(wěn)定供應(yīng)，又能借助非洲低成本資源與市場(chǎng)，緩解自身加工成本高企的壓力：印度本土新建礦山需大量投資且籌備期長(zhǎng)達(dá)十年，而在非洲布局加工設(shè)施可顯著降低產(chǎn)業(yè)鏈成本。穆德提及的貿(mào)易額從2010-11年度300-350億美元增至超1000億美元的成就，更印證了這種互補(bǔ)性合作的可行性。但這場(chǎng)合作仍面臨多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。在地緣層面，印度需直面美歐日等國(guó)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，其“非掠奪性”定位能否落實(shí)仍需檢驗(yàn)。在實(shí)施層面，非洲部分地區(qū)的采礦沖突、監(jiān)管框架不完善等問(wèn)題，可能阻礙項(xiàng)目推進(jìn)——如剛果（金）東部的武裝沖突曾多次影響礦產(chǎn)開(kāi)采，而印度與南部非洲國(guó)家的關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)定推進(jìn)緩慢、高層互訪不足等問(wèn)題已客觀存在。對(duì)印度自身而言，其技術(shù)短板可能限制合作深度。

【大洋洲】

澳大利亞：必和必拓關(guān)閉澳大利亞煤礦

事件：據(jù)澳大利亞廣播公司(ABC)和華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，由于煤炭?jī)r(jià)格疲軟及昆士蘭州的礦區(qū)使用費(fèi)升高，必和必拓計(jì)劃關(guān)閉其在澳大利亞的薩拉吉南合資煤礦，并解雇約750名工人。薩拉吉煤礦是必和必拓與三菱開(kāi)發(fā)工業(yè)(Mitsubishi Development Industry)各占一半股份的合資企業(yè)必和必拓三菱聯(lián)盟（BMA）在昆士蘭州運(yùn)營(yíng)的五個(gè)煉鋼煤礦之一，三菱開(kāi)發(fā)工業(yè)是澳大利亞最大的煉鋼煤出口商。（MINING

評(píng)述：BMA總裁Adam Lancey17日表示，州政府的煤炭稅使BMA為每美元的特許權(quán)使用費(fèi)支付0.67澳元，約為該公司利潤(rùn)的倍，這是不可持續(xù)的。此次關(guān)閉和裁員標(biāo)是必和必拓近一年來(lái)在澳大利亞的第二次大規(guī)模裁員，去年10月由于價(jià)格低廉和供過(guò)于求，該公司暫時(shí)中止了其西澳大利亞的鎳礦作業(yè)。昆士蘭州資源委員會(huì)工業(yè)集團(tuán)首席執(zhí)行官珍妮特休森(Janette Hewson)敦促該州改變特許權(quán)費(fèi)率，再加上低價(jià)，煤炭生產(chǎn)“不可行”。

【北美洲】

加拿大英美資源與泰克資源并購(gòu)交易面臨加拿大原住民團(tuán)體挑戰(zhàn)

事件：英美資源和泰克資源并購(gòu)交易將面臨加拿大原住民團(tuán)體反對(duì)。并購(gòu)案包含向在加拿大不列顛哥倫比亞省的特雷爾冶煉廠（Trail Operations）冶煉廠投資7.5億加元5.44億美元，以探索增加銅加工和擴(kuò)大鍺及其他戰(zhàn)略金屬產(chǎn)量的方法。該冶煉廠土地屬于印第安人Osoyoos部落，泰克資源還沒(méi)有與其進(jìn)行溝通，該項(xiàng)目面臨有關(guān)污染的歷史性投訴，Osoyoos聲稱要對(duì)合并議案提出起訴。（彭博新聞）

評(píng)述：根據(jù)《加拿大投資法》的規(guī)定，加拿大政府可以通過(guò)“凈效益測(cè)試”阻止擬議中的交易。泰克和英美資源集團(tuán)已承諾在加拿大投資，將聯(lián)合總部遷至泰克總部所在地溫哥華，并在加拿大投資45億加元。加拿大工業(yè)部長(zhǎng)梅拉妮喬利（Mélanie Joly18日表示，這些公司還沒(méi)有做足夠的工作來(lái)證明這筆交易對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)的好處。Osoyoos稱將引用聯(lián)邦土著人民權(quán)利宣言，要求政治家們阻撓這項(xiàng)協(xié)議，除非有更好的協(xié)商?，F(xiàn)在由泰克公司經(jīng)營(yíng)的特雷爾冶煉廠建于一個(gè)多世紀(jì)以前，Osoyoos要求對(duì)影響其土地的措施、事先和知情同意的必要性。希望討論該地區(qū)的土著居民參與環(huán)境和文化問(wèn)題的可能性，以及與試運(yùn)行相關(guān)的就業(yè)和收入共享。

美國(guó)紐蒙特以1.5億美元出售科菲（Coffee）黃金項(xiàng)目

事件：紐蒙特公司已經(jīng)同意以高達(dá)1.5億美元的價(jià)格將其位于加拿大育空地區(qū)的科菲（Coffee）黃金項(xiàng)目出售給Fuerte Metals公司，從而完成了長(zhǎng)達(dá)一年的撤資計(jì)劃。根據(jù)協(xié)議，紐蒙特將在收盤(pán)時(shí)獲得1000萬(wàn)美元的現(xiàn)金和4000萬(wàn)美元的Fuerte Metals股票。該公司還將保留該項(xiàng)目的3%凈冶煉回報(bào)提成，Fuerte Metals可以以億美元回購(gòu)。此次出售完成了2024年初紐蒙特出售八項(xiàng)非核心資產(chǎn)計(jì)劃，包括魁北克的埃萊奧諾爾 (éléonore)安大略省的穆塞爾懷特（Musselwhite) 礦和波客派（Porcupine）礦和其在西澳大利亞的哈維龍(Havieron）項(xiàng)目中的70%股份。（MINING

評(píng)述：紐蒙特首席執(zhí)行官湯姆帕爾默（Tom Palmer表示，這筆交易符合公司精簡(jiǎn)投資組合和突出核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。Fuerte的定位是“以社會(huì)和環(huán)境意識(shí)的方式”推進(jìn)科菲（Coffee）項(xiàng)目，同時(shí)保持對(duì)社區(qū)和其他利益相關(guān)者的承諾。通過(guò)這筆交易，紐蒙特將通過(guò)其子公司Goldcorp Canada持有Fuerte27%的股份并成為主要股東。紐蒙特將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)加拿大的BrucejackRed Chris礦，公司上周由于交易量低申請(qǐng)從多倫多證券交易所退市?？品疲?/span>Coffee）項(xiàng)目擁有全球最大和最高等級(jí)的堆浸資源，測(cè)量和指示資源300萬(wàn)盎司，含金量為1.15噸。Fuerte表示，計(jì)劃在2026年上半年完成初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估，并在當(dāng)年晚些時(shí)候完成可行性研究。

【南美洲】

智利英美資源與智利Codelco簽署合作開(kāi)發(fā)銅礦協(xié)議

事件：英美資源集團(tuán)(LON: AAL)和智利國(guó)有銅礦商Codelco達(dá)成了一項(xiàng)里程碑式的協(xié)議，共同經(jīng)營(yíng)智利中部的鄰近礦山，創(chuàng)造價(jià)值至少在50億美元以上。該協(xié)議合并了英美資源的Los BroncesCodelcoAndina兩個(gè)礦，在圣地亞哥郊外創(chuàng)建一個(gè)新的礦區(qū)。一旦獲得許可，預(yù)計(jì)到2030年這一合作將再生產(chǎn)270萬(wàn)噸銅。Codelco子公司Andina去年銅產(chǎn)量為18.16萬(wàn)噸，英美資源Los Bronces產(chǎn)量為17.24萬(wàn)噸。Codelco已經(jīng)持有Anglo American Sur 20%股份，該公司經(jīng)營(yíng)Los BroncesEl SoldadoChagres冶煉廠，該合作實(shí)際上在智利創(chuàng)造了一個(gè)新的礦區(qū):Andina-Los bronce。雙方將成立一家新公司運(yùn)營(yíng)合并后的資產(chǎn)，雙方保留各自礦山的所有權(quán)。（MINING)

評(píng)述：英美資源集團(tuán)首席執(zhí)行官鄧肯萬(wàn)布拉德（Duncan Wanblad:“兩家領(lǐng)先的銅礦公司本著共同的目標(biāo)和追求卓越的承諾攜手合作，我們共同展示了這種可能性。”Codelco主席摩西帕切科（ámanuel Pacheco說(shuō)，這一合作將最大限度地發(fā)揮該地區(qū)的潛力，而無(wú)需新的重大投資。該協(xié)議還嵌入了可持續(xù)性原則和靈活性，以符合每個(gè)公司的環(huán)境承諾。智利國(guó)家礦業(yè)協(xié)會(huì)(Sonami)對(duì)這一消息表示歡迎并表示，將項(xiàng)目集中到礦區(qū)有助于簡(jiǎn)化審批程序。Codelco擁有長(zhǎng)期的私人合作記錄。它持有凱西自由港麥克莫蘭項(xiàng)目49%的股份和與力拓合作的阿瓜德拉法爾達(dá)項(xiàng)目42.3%股份。去年，它收購(gòu)泰克資源的克夫拉達(dá)布蘭卡銅礦10%股份，預(yù)計(jì)將其年產(chǎn)量提高至30000噸。

阿根廷必和必拓、倫丁礦業(yè)在阿根廷Josemaría銅項(xiàng)目上押注億美元

事件：必和必拓(ASXNYSE: BHP)和倫丁礦業(yè)(TSX:LUN)在阿根廷的合資企業(yè)Vicu? Corp .投資超過(guò)億美元，開(kāi)發(fā)在智利邊境附近價(jià)值數(shù)十億美元的Josemaría銅礦項(xiàng)目，該項(xiàng)目可能成為阿根廷銅下一個(gè)主要生產(chǎn)中心。目前公司對(duì)Josemaría項(xiàng)目進(jìn)行了測(cè)試和施工前工作，目前正計(jì)劃尋求批準(zhǔn)并在2030年開(kāi)始生產(chǎn)，力圖將礦井的使用壽命從19年延長(zhǎng)至25年，規(guī)劃礦石加工能力為每天175000噸。公司還準(zhǔn)備根據(jù)阿根廷的大型投資激勵(lì)計(jì)劃(RIGI)申請(qǐng)稅收、關(guān)稅和外匯優(yōu)惠，使該項(xiàng)目更具競(jìng)爭(zhēng)力。（MINING

評(píng)述：Vicu?預(yù)計(jì)將在月份之前向董事會(huì)提交一份技術(shù)報(bào)告，概述時(shí)間表、產(chǎn)量預(yù)測(cè)和加工方法。為指導(dǎo)下一階段工作，公司本周任命礦業(yè)資深人士羅恩霍赫斯坦（Ron Hochstein出任首席執(zhí)行官。霍赫斯坦擁有30多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，最近擔(dān)任Lundin Gold的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，他將于11日上任。自2018年以來(lái)，阿根廷沒(méi)有生產(chǎn)過(guò)銅，但不斷增加的項(xiàng)目可能會(huì)使該國(guó)躋身全球前10大生產(chǎn)國(guó)之列。

【非洲】

剛果（金）：民間社會(huì)呼吁科博金屬公司鋰礦勘探協(xié)議保持透明

事件：在美國(guó)企業(yè)科博金屬公司（KoBold Metals）獲得七份勘探許可后，剛果人民礦業(yè)與石油資產(chǎn)回收聯(lián)盟（CORAC）發(fā)布了一系列建議，旨在確保這一合作能為剛果（金）帶來(lái)切實(shí)利益。該聯(lián)盟正敦促政府保障合同的完全透明，包括加入帶有明確期限和處罰措施的約束性條款。聯(lián)盟還強(qiáng)調(diào)了本土含量的重要性，要求將半數(shù)以上的就業(yè)崗位和分包機(jī)會(huì)預(yù)留給出剛果（金）籍工人及本土企業(yè)。剛果人民礦業(yè)與石油資產(chǎn)回收聯(lián)盟的核心建議包括：具備可執(zhí)行條款的透明合同為剛果（金）企業(yè)創(chuàng)造本土就業(yè)崗位和分包機(jī)會(huì)；通過(guò)專門(mén)用于教育、醫(yī)療和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主權(quán)財(cái)富基金，實(shí)現(xiàn)收入的公平分配；與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)保持持續(xù)對(duì)話，確保馬諾諾（Manono）和馬倫巴恩庫(kù)盧（Malemba-Nkulu）能直接從項(xiàng)目副產(chǎn)品中獲益。對(duì)該聯(lián)盟而言，鋰及其他戰(zhàn)略礦產(chǎn)是關(guān)乎剛果（金）未來(lái)的國(guó)家資產(chǎn)。聯(lián)盟指出，科博金屬公司的入駐為打破過(guò)去的拖延與糾紛困局提供了獨(dú)特契機(jī)，但前提是政府能落實(shí)問(wèn)責(zé)制、公民參與機(jī)制及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。聯(lián)盟在聲明結(jié)尾呼吁當(dāng)局抓住這一歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)——讓礦產(chǎn)財(cái)富不再是“詛咒”，而是成為剛果（金）人民實(shí)現(xiàn)繁榮與尊嚴(yán)的杠桿。（Batterymetalsafrica

評(píng)述：剛果人民礦業(yè)與石油資產(chǎn)回收聯(lián)盟（CORAC）的建議既折射出非洲資源大國(guó)在全球能源轉(zhuǎn)型中的被動(dòng)與抗?fàn)?，也暴露了美?guó)資本借技術(shù)優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)奪關(guān)鍵礦產(chǎn)的深層邏輯，而CORAC的呼吁正是對(duì)這一博弈格局的清醒回應(yīng)。作為素有“世界原料倉(cāng)庫(kù)”之稱的國(guó)家，剛果（金）坐擁全球54.5%的鈷儲(chǔ)量、8.2%的銅儲(chǔ)量以及世界級(jí)的鋰礦資源，馬諾諾鋰礦更是以6.69億噸的礦石資源量成為全球最大未開(kāi)發(fā)鋰礦之一，這些戰(zhàn)略礦產(chǎn)本應(yīng)是國(guó)家發(fā)展的基石，但長(zhǎng)期以來(lái)卻陷入“資源詛咒”的怪圈——東部局勢(shì)動(dòng)蕩中，過(guò)去的礦業(yè)合作多因合同不透明、利益分配失衡引發(fā)糾紛。此次科博金屬公司獲得的七項(xiàng)勘探許可中，四項(xiàng)位于馬諾諾地區(qū)，三項(xiàng)坐落于另一礦產(chǎn)重鎮(zhèn)馬倫巴恩庫(kù)盧，這兩個(gè)區(qū)域的資源開(kāi)發(fā)直接關(guān)系到剛果（金）的經(jīng)濟(jì)未來(lái)。從科博金屬公司的戰(zhàn)略來(lái)看，其布局剛果（金）絕非偶然，而是多重優(yōu)勢(shì)與目標(biāo)疊加的結(jié)果。這家由比爾?蓋茨（Bill Gates和杰夫?貝佐斯（Jeff Bezos等聯(lián)合投資的企業(yè)，匯聚了谷歌、NASA等頂尖機(jī)構(gòu)的技術(shù)人才，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于運(yùn)用人工智能整合地質(zhì)數(shù)據(jù)與衛(wèi)星圖像，精準(zhǔn)定位礦產(chǎn)資源，這種技術(shù)驅(qū)動(dòng)模式恰好契合剛果（金）地質(zhì)檔案未充分利用的現(xiàn)狀，公司也順勢(shì)提出投資升級(jí)該國(guó)地質(zhì)數(shù)據(jù)數(shù)字化的計(jì)劃，既降低自身勘探成本，又為后續(xù)吸引投資鋪路。更關(guān)鍵的是，其戰(zhàn)略與美國(guó)政府減少關(guān)鍵礦產(chǎn)對(duì)外依賴的目標(biāo)高度契合——2025月，剛果（金）曾授予美國(guó)獨(dú)家開(kāi)發(fā)關(guān)鍵礦產(chǎn)的權(quán)利以換取安全援助，美國(guó)非洲高級(jí)顧問(wèn)也專程與剛果（金）總統(tǒng)會(huì)商礦業(yè)投資，科博金屬公司承諾為馬諾諾項(xiàng)目提供投資，并向西方市場(chǎng)供應(yīng)鋰，本質(zhì)上是美國(guó)構(gòu)建多元化礦產(chǎn)供應(yīng)鏈、試圖改變現(xiàn)有格局的重要落子，而其此前已在贊比亞取得百年來(lái)最大銅礦的發(fā)現(xiàn)成果，此次進(jìn)軍剛果（金）意味著其完成了對(duì)非洲兩大產(chǎn)銅國(guó)的布局，全球資源掌控力進(jìn)一步提升。CORAC的一系列建議，正是戳中了剛果（金）礦業(yè)合作的歷史痛點(diǎn)與當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。該聯(lián)盟呼吁的合同透明化并非空穴來(lái)風(fēng)，此前剛果（金）與美國(guó)的“礦產(chǎn)換安全”協(xié)議就因談判繞開(kāi)議會(huì)、缺乏公眾監(jiān)督引發(fā)違憲爭(zhēng)議，而科博金屬公司與AVZ Minerals的股份交易至今未披露財(cái)務(wù)條款，且仍受制于未解決的法律糾紛，這種模糊性極易重蹈過(guò)去拖延與糾紛的覆轍。對(duì)于本土含量的要求，更是針對(duì)該國(guó)礦業(yè)長(zhǎng)期存在的“飛地經(jīng)濟(jì)”問(wèn)題——以往外資項(xiàng)目中本地員工占比不足、分包機(jī)會(huì)多被外國(guó)企業(yè)壟斷，而科博金屬公司雖承諾創(chuàng)造數(shù)千個(gè)高薪崗位、雇傭當(dāng)?shù)貑T工，但CORAC明確要求將半數(shù)以上崗位與分包機(jī)會(huì)預(yù)留給出本土主體，實(shí)則是對(duì)企業(yè)承諾的剛性約束。至于建立專項(xiàng)主權(quán)財(cái)富基金、保障馬諾諾等社區(qū)直接獲益的建議，更是直指資源利益分配的核心——?jiǎng)偣ń穑╇m供應(yīng)全球70%-80%的鈷，卻長(zhǎng)期陷入貧困，教育與基礎(chǔ)設(shè)施投入嚴(yán)重不足，若不能將資源收益轉(zhuǎn)化為民生改善，反而可能加劇社會(huì)矛盾，就像分析師坎巴勒?穆薩武利（Kambale Musavuli所警示的，脫離民眾參與的協(xié)議終將埋下沖突隱患。從更宏觀的視角看，這場(chǎng)博弈的本質(zhì)是資源國(guó)主權(quán)與外資利益、地緣政治需求的碰撞?？撇┙饘俟镜募夹g(shù)與資金為馬諾諾鋰礦的開(kāi)發(fā)提供了新可能，其帶來(lái)的數(shù)字化地質(zhì)勘探也可能提升剛果（金）礦業(yè)的現(xiàn)代化水平，但美國(guó)資本與私營(yíng)軍事力量的深度介入，難免讓外界質(zhì)疑這是“新瓶裝舊酒”的資源掠奪。CORAC將此次合作視為“歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，恰恰反映出剛果（金）民間社會(huì)對(duì)打破歷史循環(huán)的期待——他們既希望借助外資與技術(shù)激活國(guó)家遺產(chǎn)，又堅(jiān)決捍衛(wèi)資源開(kāi)發(fā)的主導(dǎo)權(quán)與公平性。最終這場(chǎng)合作能否擺脫“資源詛咒”，關(guān)鍵不僅在于科博金屬公司是否真正落實(shí)本土雇傭、社區(qū)受益等承諾，更在于剛果（金）政府能否如CORAC所呼吁的，以透明化合同、嚴(yán)格問(wèn)責(zé)制與公眾參與機(jī)制，將礦產(chǎn)財(cái)富切實(shí)轉(zhuǎn)化為國(guó)家繁榮與民眾尊嚴(yán)的保障，這不僅關(guān)乎一個(gè)鋰礦項(xiàng)目的成敗，更將成為非洲資源國(guó)如何在全球能源轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)自主發(fā)展的重要樣本。

【歐洲】

瑞士：摩科瑞計(jì)劃從倫敦金屬交易所庫(kù)存中提取大量鋁

事件：據(jù)路透社報(bào)道，摩科瑞（Mercuria）已表示計(jì)劃從倫敦金屬交易所（LME）的倉(cāng)庫(kù)中提取近10萬(wàn)噸鋁。此舉或會(huì)削弱這家大宗商品交易商的主導(dǎo)地位?？偛课挥谌鹗康哪迫鹱?/span>月以來(lái)的大部分時(shí)間里，持有超過(guò)90%的鋁倉(cāng)單——即賦予所有權(quán)的憑證文件。倫敦金屬交易所日的數(shù)據(jù)顯示，其持有的有效或已注冊(cè)倉(cāng)單的鋁總量超過(guò)42.6萬(wàn)噸，其鋁持倉(cāng)并未違反任何規(guī)則。知情人士稱，日和日，摩科瑞通過(guò)注銷近10萬(wàn)噸鋁的倉(cāng)單（這些鋁將從馬來(lái)西亞巴生港的倫敦金屬交易所注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)交付），表明其計(jì)劃提取部分所持有的鋁。摩科瑞對(duì)此拒絕置評(píng)。當(dāng)前，鋁現(xiàn)貨合約相對(duì)三個(gè)月期鋁合約的升水（即現(xiàn)貨溢價(jià)）約為每噸美元。業(yè)內(nèi)人士表示，注銷倉(cāng)單在期貨升水（contango）市場(chǎng)中更為常見(jiàn)——在該市場(chǎng)中，遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格。而在現(xiàn)貨溢價(jià)（backwardation）市場(chǎng)中注銷倉(cāng)單則較為罕見(jiàn)，因?yàn)榇藭r(shí)的升水通常會(huì)刺激市場(chǎng)向倫敦金屬交易所交付貨物。隸屬于香港交易及結(jié)算所有限公司的倫敦金屬交易所，尚未就摩科瑞的鋁持倉(cāng)及倉(cāng)單注銷事宜發(fā)表任何公開(kāi)聲明，也未直接回應(yīng)路透社關(guān)于摩科瑞持倉(cāng)的問(wèn)題。倫敦金屬交易所表示：“我們已制定多項(xiàng)機(jī)制，以防范大額或主導(dǎo)性持倉(cāng)產(chǎn)生的不當(dāng)影響。”該交易所還補(bǔ)充道：“有時(shí)，倫敦金屬交易所特別委員會(huì)會(huì)指示市場(chǎng)參與者采取多項(xiàng)行動(dòng)，根據(jù)當(dāng)前庫(kù)存水平降低交易所內(nèi)的大額持倉(cāng)。”全球鋁市場(chǎng)大致處于平衡狀態(tài)。路透社最新季度分析師調(diào)查的共識(shí)預(yù)測(cè)顯示，今年全球鋁市場(chǎng)將出現(xiàn)20萬(wàn)噸的小幅過(guò)剩，明年過(guò)剩量將達(dá)28.15萬(wàn)噸。據(jù)估算，今年全球原鋁供應(yīng)量約為7400萬(wàn)噸。（MINING

評(píng)述：摩科瑞計(jì)劃從LME倉(cāng)庫(kù)提取近10萬(wàn)噸鋁的舉動(dòng)，并非孤立的庫(kù)存調(diào)整行為，而是其在全球鋁產(chǎn)業(yè)供需重構(gòu)期戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵一步，反映出能源貿(mào)易巨頭跨界金屬市場(chǎng)的深層邏輯與行業(yè)變局下的生存智慧。從全球鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展基本面來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)正處于“供應(yīng)剛性約束與需求結(jié)構(gòu)升級(jí)”的博弈階段：供應(yīng)端，中國(guó)電解鋁產(chǎn)能受4500萬(wàn)噸政策天花板限制，而海外市場(chǎng)因歐洲能源成本高企導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)緩慢，全球供給增速預(yù)計(jì)放緩至2.1%；需求端，新能源汽車、光伏等新興領(lǐng)域成為核心驅(qū)動(dòng)力，單車用鋁量超300千克、每GW光伏用鋁1.5萬(wàn)噸的需求強(qiáng)度，推動(dòng)2025年全球鋁需求增速預(yù)計(jì)達(dá)4.5%。盡管路透社調(diào)查顯示今年將出現(xiàn)20萬(wàn)噸小幅過(guò)剩，但摩根大通等主流機(jī)構(gòu)則預(yù)測(cè)存在超60萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口，這種預(yù)期分歧使得鋁價(jià)中樞存在上移空間，LME鋁價(jià)被看好呈上升趨勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存變動(dòng)的敏感度顯著提升。作為全球前三大獨(dú)立大宗商品貿(mào)易商之一，摩科瑞的這一操作與其“分散能源業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、搶占金屬市場(chǎng)紅利”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型高度契合。長(zhǎng)期以來(lái)，摩科瑞以石油交易為核心，但石油市場(chǎng)受地緣政治影響波動(dòng)劇烈。為構(gòu)建多元業(yè)務(wù)體系，其近年加速進(jìn)軍金屬領(lǐng)域，此前已通過(guò)收購(gòu)贊比亞礦山股權(quán)、與嘉能可合作獲取銅資源等動(dòng)作布局銅市場(chǎng)，此次鋁市場(chǎng)操作正是其金屬戰(zhàn)略的延續(xù)。從具體持倉(cāng)來(lái)看，自月起摩科瑞持有超90%LME鋁倉(cāng)單，日數(shù)據(jù)顯示其有效持倉(cāng)達(dá)42.6萬(wàn)噸，這一規(guī)模雖未違反規(guī)則，卻已接近“可能引發(fā)市場(chǎng)操縱”的臨界點(diǎn)，易引發(fā)空頭交割危機(jī)。此次注銷近10萬(wàn)噸倉(cāng)單，從馬來(lái)西亞巴生港倉(cāng)庫(kù)提取現(xiàn)貨，本質(zhì)上是對(duì)監(jiān)管壓力的主動(dòng)回應(yīng)，畢竟LME明確表示“已制定多項(xiàng)機(jī)制防范大額持倉(cāng)的不當(dāng)影響”，且特別委員會(huì)有權(quán)指令參與者降低持倉(cāng)，摩科瑞通過(guò)主動(dòng)減倉(cāng)可避免重蹈強(qiáng)制調(diào)倉(cāng)的覆轍。更值得關(guān)注的是，這一操作在異常市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下顯得尤為特殊。摩科瑞逆勢(shì)操作的背后，可能暗藏對(duì)“俄鋁價(jià)值重估”的判斷——LME庫(kù)存中大量俄產(chǎn)鋁因市場(chǎng)認(rèn)可度低而價(jià)格偏低，其此前建倉(cāng)正是押注西方若放松制裁，非俄鋁的交割優(yōu)先權(quán)將帶來(lái)套利機(jī)會(huì)。如今提取現(xiàn)貨，或?yàn)閮?yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，將紙面?zhèn)}單轉(zhuǎn)化為實(shí)物儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)可能的供應(yīng)鏈波動(dòng)。同時(shí)，這一動(dòng)作也暗含對(duì)庫(kù)存信號(hào)的精準(zhǔn)利用：根據(jù)LME庫(kù)存與鋁價(jià)的聯(lián)動(dòng)規(guī)律，庫(kù)存小幅減少將對(duì)鋁價(jià)形成支撐，而從42.6萬(wàn)噸持倉(cāng)中提取10萬(wàn)噸，既能維持一定市場(chǎng)影響力，又可通過(guò)庫(kù)存變動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，與全球鋁市場(chǎng)“緊平衡”下的情緒操控邏輯相契合。從行業(yè)影響來(lái)看，摩科瑞的操作既緩解了市場(chǎng)對(duì)“逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)”的擔(dān)憂，又凸顯了能源巨頭跨界對(duì)金屬市場(chǎng)秩序的沖擊。此次摩科瑞主動(dòng)減倉(cāng)后，市場(chǎng)緊張情緒有所釋放。但更深層的變化在于，以摩科瑞、托克為代表的能源貿(mào)易商憑借資金優(yōu)勢(shì)涌入金屬市場(chǎng)，已改變傳統(tǒng)交易格局——他們更擅長(zhǎng)利用庫(kù)存與合約的期限錯(cuò)配套利，此次現(xiàn)貨溢價(jià)環(huán)境下的倉(cāng)單注銷，正是這種新型交易策略的體現(xiàn)。對(duì)于全球鋁產(chǎn)業(yè)而言，這一操作短期內(nèi)可能通過(guò)降低庫(kù)存支撐鋁價(jià)，而長(zhǎng)期來(lái)看，隨著摩科瑞等企業(yè)持續(xù)布局，金屬市場(chǎng)的金融屬性將進(jìn)一步增強(qiáng)，未來(lái)貿(mào)易商的庫(kù)存操控與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的成本博弈將成為市場(chǎng)核心矛盾。

作者 | 鄭宏軍 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

李曉杰 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

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