11月寶武鋼廠出廠價(jià)在10月份的基礎(chǔ)上價(jià)格基本持平，持平的核心在于旺季庫存難以明顯去化，產(chǎn)量維持在高位，使得供需結(jié)構(gòu)處于寬松狀態(tài)，對(duì)于價(jià)格回升難以起到支撐效果。

從當(dāng)前鋼廠接單看，較前2個(gè)月相比處于持平狀態(tài)，但全國板材產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)回升，這對(duì)于非核心競爭力產(chǎn)品起到“內(nèi)卷”效果，對(duì)于溢價(jià)難以繼續(xù)上升。當(dāng)前鋼廠毛利潤依然為正，對(duì)于主動(dòng)減量的可能性則相對(duì)偏低，最終形成產(chǎn)量增速＞消費(fèi)增速，庫存的矛盾，抑制消費(fèi)與價(jià)格。

從當(dāng)前情況看，國內(nèi)消費(fèi)并不差，品種鋼與季節(jié)性消費(fèi)增量行業(yè)，其訂單仍有繼續(xù)維持的空間，且整體庫存并沒有出現(xiàn)明顯的累增，這也是針對(duì)性品種有所漲價(jià)的原因。但從建筑業(yè)與國內(nèi)消費(fèi)為主的行業(yè)，其消費(fèi)增量則受到“資金”與“心態(tài)”的影響，難以出現(xiàn)回升。這也是體現(xiàn)出偏以外流向的制造業(yè)韌性十足，而偏國內(nèi)消費(fèi)與建筑行業(yè)的矛盾壓力依然較高的核心。這也是導(dǎo)致當(dāng)前，消費(fèi)并不算差，但價(jià)格難以回升的核心。所以這樣的情況下，制造業(yè)承擔(dān)了大部分壓力，而供需結(jié)構(gòu)并未完全改變，最終對(duì)于價(jià)格可以起到支撐作用，但較難全面回升。

價(jià)格調(diào)整看，厚板基價(jià)持平；熱軋基價(jià)持平；酸洗基價(jià)持平；無取向硅鋼基價(jià)持平；普冷基價(jià)持平；熱鍍鋅基價(jià)上漲100；電鍍鋅基價(jià)上漲100；中鋁鋅鋁鎂基價(jià)持平；高鋁鋅鋁鎂基價(jià)持平；鍍鋁鋅基價(jià)持平；彩涂基價(jià)持平。

11月熱軋Q235B不含稅基價(jià)4635元/噸；冷軋DC01含稅基價(jià)8431元/噸；熱鍍鋅DC51D+Z含稅基價(jià)9164元/噸；無取向硅鋼4800元/噸（以上為預(yù)估價(jià)格，實(shí)際以價(jià)格表為準(zhǔn)）。

目前內(nèi)需市場仍處于消費(fèi)旺季階段，且未來政策仍有可期待的因素在，這是對(duì)于市場有一定信心支撐的關(guān)鍵。而現(xiàn)實(shí)端的矛盾，主要的問題在于基本面實(shí)際改善的情況并不明顯，供需結(jié)構(gòu)矛盾未來也較為容易進(jìn)行推演——鐵水覆蓋的品種，庫存會(huì)呈現(xiàn)明顯累增。這也體現(xiàn)大部分商家與下游對(duì)于當(dāng)前市場的擔(dān)憂，鋼廠毛利潤尚存，產(chǎn)量較難下滑，而市場成交不暢，庫存高企，最終則可能會(huì)形成的“堰塞湖”效應(yīng)顯現(xiàn)。

因此就短期看，雖然鋼廠自身壓力并沒有明顯增加，但市場矛盾在不可避免的累積，未來則容易形成——等待中的矛盾與風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。

一、國內(nèi)9月PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn) 企業(yè)Q4趕工與海外消費(fèi)增加 或是短期支撐的核心

9月底PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)處于回升態(tài)勢(shì)，從幾個(gè)重要的分項(xiàng)顯示，新增訂單環(huán)比有呈現(xiàn)回升的結(jié)構(gòu)，整體庫存指數(shù)也處于偏低水平。這均代表了，短期生產(chǎn)和消費(fèi)韌性均可持續(xù)保持，雖然消費(fèi)彈性不大，但對(duì)于其基礎(chǔ)消費(fèi)量存在，這起碼起到了消費(fèi)托底的作用。從Mysteel調(diào)研看，企業(yè)的訂單與資源流向更多仍是依賴于海外的消費(fèi)維持，國內(nèi)消費(fèi)回升更多基于Q4趕工任務(wù)的帶動(dòng)所致。

所以就10-11月份，這2個(gè)因素疊加，也體現(xiàn)了當(dāng)下是消費(fèi)可能是未來一段時(shí)間內(nèi)最好的。

二、鋼廠產(chǎn)量維持 品種鋼訂單壓力不大 普材制約價(jià)格回升空間

當(dāng)前鋼廠毛利潤雖有收縮，但收縮的主要還是以普通材料為主的利潤。相對(duì)應(yīng)品種鋼流向相對(duì)固定，對(duì)于部分鋼廠而言，仍能繼續(xù)維持。但部分品種壓力不大，難以支撐起所有產(chǎn)品的價(jià)格回升，這也體現(xiàn)了鋼廠雖然壓力暫無明顯體現(xiàn)，但整體利潤收縮與周邊環(huán)境所帶來的影響則會(huì)放大。

這也體現(xiàn)出，雖然漲價(jià)受到制約，但部分產(chǎn)品可以給到價(jià)格支撐，這也是尚無到要降價(jià)的地步的核心。

三、海外零售業(yè)與制造業(yè)消費(fèi)指數(shù)尚可 降息所帶來的流動(dòng)性促使投資回升帶動(dòng)消費(fèi)

從美國的零售消費(fèi)業(yè)指數(shù)與其集裝箱到港數(shù)據(jù)可以看出，其消費(fèi)并未隨著“關(guān)稅”帶來較大的下滑，近2-3年一直處于均線上下調(diào)節(jié)。這也可看出，其消費(fèi)的基礎(chǔ)并未出現(xiàn)下降。而在這一過程中，降息的預(yù)期持續(xù)回升，通脹結(jié)構(gòu)再度回升，這對(duì)于中國而言，間接影響的則是商品價(jià)格的水漲船高。從海外鋼廠看，漲價(jià)雖然并不快速，但緩慢回升的結(jié)構(gòu)存在，這則會(huì)給于市場帶來信心與底部的支撐。從近期海外鋼廠反饋的情況看，價(jià)格一直處于500-520美金水平，訂單較之前并無出現(xiàn)明顯回落。

因此海外消費(fèi)可以持續(xù)的情況下，對(duì)于中國國內(nèi)價(jià)格一旦呈現(xiàn)出口利潤回升，則會(huì)形成較大的托底結(jié)構(gòu)，對(duì)于價(jià)格企穩(wěn)帶來幫助。

綜合以上來看，11月份鋼廠出廠價(jià)以平盤為主，主要應(yīng)對(duì)產(chǎn)量偏高，庫存堆積后，難以呈現(xiàn)明顯漲價(jià)的動(dòng)能。但鋼廠近期訂單壓力不大，因此短期降價(jià)的預(yù)期也并未到時(shí)間，因此以時(shí)間來換取未來的變量。未來則仍需關(guān)注鐵水傾向于哪些品種，這對(duì)于這些品種短期的供應(yīng)增量會(huì)大于消費(fèi)增量，對(duì)于其形成庫存累增，價(jià)格抑制。

就未來來看，板材系產(chǎn)量較高，增速較快，對(duì)于消費(fèi)彈性不大，最終形成顯性矛盾，解決這一問題，則需要外力調(diào)節(jié)供需結(jié)構(gòu)或行業(yè)自身調(diào)節(jié)供應(yīng)結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)解決。

往期回顧

10月11日廢鋼調(diào)價(jià)匯總：9漲3跌

2025年下半年黑色金屬市場供需基本面存偏弱預(yù)期

鋼坯跌20元，2家鋼廠降價(jià)，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

需求有韌性，10月份建筑企業(yè)鋼材采購量預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定

小編推薦

?推薦服務(wù)：

聚焦鋼鐵行業(yè)，提供全國各地鋼材、廢鋼、煤焦、鐵礦石等現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格、實(shí)時(shí)行業(yè)快訊、鋼廠調(diào)價(jià)信息、市場熱點(diǎn)解讀及研究報(bào)告。

▼速速掃碼領(lǐng)取30天會(huì)員試用▼

?推薦關(guān)注

公眾號(hào)回復(fù)【福利】獲取粉絲專享福利

公眾號(hào)回復(fù)【鋼價(jià)】所有鋼市價(jià)格短信免費(fèi)訂

點(diǎn)擊「閱讀原文」 免費(fèi)領(lǐng)取30天會(huì)員 !!

聲明：本文系轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。若對(duì)該稿件內(nèi)容有任何疑問或質(zhì)疑，請(qǐng)立即與鐵甲網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)將迅速給您回應(yīng)并做處理，再次感謝您的閱讀與關(guān)注。