中國免除特殊港口稅的政策對全球航運(yùn)市場、燃油價(jià)格以及大宗商品交易產(chǎn)生的連鎖影響。

一、 核心政策影響與市場動(dòng)態(tài)

1. 特殊港口稅豁免引發(fā)租金拋售：中國發(fā)布的特殊港口稅豁免政策，使全球96%的散貨船隊(duì)受益。這直接導(dǎo)致了好望角型船（Capesize）、巴拿馬型船（Panamax）和超大靈便型船（Supramax）的遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（FFA）市場出現(xiàn)“獲利回吐”式拋售，各船型的期租租金合約價(jià)格普遍下跌。

   • 好望角型船（FFA 5TC）：10月、11月、12月及2026年1月合約價(jià)均大幅下跌，例如10月合約下跌2300美元/天至25700美元/天。

   • 巴拿馬型船（FFA 4TC）：各月合約價(jià)也呈現(xiàn)跌勢，例如10月和11月合約均下跌600美元/天。

   • 超大靈便型船（S10TC）：除10月合約持平外，其他月份合約價(jià)格下跌。

2. 現(xiàn)貨市場疲軟：波羅的海交易所（波交所）現(xiàn)貨指數(shù)暴跌，現(xiàn)貨市場需求放緩。同時(shí)，必和必拓（BHP）與中國貿(mào)易商達(dá)成協(xié)議，以人民幣結(jié)算部分鐵礦石現(xiàn)貨交易，這一舉措緩解了供應(yīng)擔(dān)憂，并在下游鋼鐵需求疲軟的共同作用下，促使價(jià)格回落。

3. 燃油價(jià)格下跌：舟山港的超低硫燃油（VLSFO）現(xiàn)貨價(jià)格跌至478美元/噸，全球各加油港的燃油價(jià)格也普遍下降。原油市場方面，布倫特和WTI原油價(jià)格因?qū)θ蚬?yīng)過剩的擔(dān)憂而回落。國際能源署（IEA）預(yù)測2026年將出現(xiàn)更大盈余。

4. 燃油價(jià)差穩(wěn)定：超低硫燃油（VLSFO）和高硫燃料油（HSFO）的現(xiàn)貨價(jià)差持平于73美元/噸。

二、 具體成交與定價(jià)案例

農(nóng)業(yè)領(lǐng)域（油籽、玉米）

• 巴西至中國的大豆運(yùn)輸：出現(xiàn)了多筆卡薩姆型船（Kamsarmax）的期租交易，例如邦吉（Bunge）和中遠(yuǎn)集團(tuán)（COSCO）分別以較高的日租金租船，經(jīng)多維訊計(jì)算，對應(yīng)的桑托斯至中國航線海運(yùn)價(jià)格在40-42美元/噸左右。

• 巴西至阿聯(lián)酋的玉米運(yùn)輸：一艘卡薩姆型船以較低日租金成交，對應(yīng)的桑托斯至杰拜勒阿里港海運(yùn)價(jià)格為35.25美元/噸。

能源與金屬領(lǐng)域（硅砂、鐵礦、煤炭）

• 硅砂運(yùn)輸：一艘極大靈便型船（Ultramax）從英國運(yùn)送硅砂至土耳其，海運(yùn)價(jià)格為29.65美元/噸。

• 鐵礦石運(yùn)輸

  • 力拓（Rio Tinto）購買了從澳大利亞丹皮爾至中國青島的鐵礦海運(yùn)班輪運(yùn)費(fèi)，價(jià)格為10.3美元/噸。

  • 邦吉（Bunge）航次租用一艘好望角型船，從巴西伊塔瓜伊運(yùn)送鐵礦石至中國青島，海運(yùn)費(fèi)為24.3美元/噸。

• 煤炭運(yùn)輸

  • 從印尼塔波尼奧至中國廣州的巴拿馬型船煤炭運(yùn)輸，海運(yùn)價(jià)格為10.15美元/噸。

  • 從澳大利亞紐卡斯?fàn)栔林袊鴱B門的卡薩姆型船煤炭運(yùn)輸，海運(yùn)價(jià)格為15.75美元/噸。

總結(jié)而言，受中國政策利好、但基本面需求疲軟影響的航運(yùn)市場圖景：主要船型租金和FFA價(jià)格承壓下行，燃油成本降低，同時(shí)記錄了大宗商品領(lǐng)域具體航線的實(shí)時(shí)交易活動(dòng)與價(jià)格水平。市場關(guān)注點(diǎn)集中在歐佩克+合規(guī)性、貿(mào)易發(fā)展和庫存數(shù)據(jù)上。

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