9月份，天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求復(fù)蘇力度仍顯不足，單月水泥產(chǎn)量同比降幅較大，環(huán)比有所回升。前三季度，水泥需求持續(xù)走弱，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量同比下降5.2%，降幅1-8月持續(xù)擴(kuò)大，但較去年同期有所收窄。9月份需求恢復(fù)較弱的主要原因包括兩方面：一方面，投資下滑，項(xiàng)目資金短缺狀況未有實(shí)質(zhì)性緩解，導(dǎo)致施工進(jìn)度遲緩；另一方面，多地降雨天氣仍較頻繁，局部地區(qū)受臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)影響，對(duì)施工進(jìn)度造成階段性干擾。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)的反映市場(chǎng)實(shí)際需求指標(biāo)--水泥出貨率顯示，9月份，全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比小幅回升，同比則下降近4個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國(guó)水泥平均出貨率同比小幅下降，顯示需求持續(xù)萎縮。

全國(guó)固定資產(chǎn)投資首次呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速繼續(xù)放緩至低速增長(zhǎng)。鐵路運(yùn)輸業(yè)和水利管理業(yè)投資同比保持增長(zhǎng)，但增速均較1-8月有所回落；道路運(yùn)輸業(yè)投資同比降幅較1-8月略有收窄。房地產(chǎn)市場(chǎng)投資與施工端持續(xù)承壓，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金及房屋施工面積同比降幅均較1-8月有所擴(kuò)大；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積降幅較1-8月略有收窄，但仍處于深度調(diào)整期，地產(chǎn)端水泥需求維持弱勢(shì)。

一、全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量同比降幅持續(xù)擴(kuò)大

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量12.59億噸，同比下降5.2%，降幅較1-8月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期收窄5.5個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量為2010年以來同期最低水平。9月份，全國(guó)單月水泥產(chǎn)量1.54億噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.3%，同比下降8.6%。

9月份，天氣情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求復(fù)蘇力度仍顯不足。數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)的反映市場(chǎng)實(shí)際需求指標(biāo)--水泥出貨率顯示，9月份，全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比小幅回升約2個(gè)百分點(diǎn)，同比則下降近4個(gè)百分點(diǎn)，整體呈現(xiàn)弱勢(shì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。需求恢復(fù)緩慢主要受兩方面因素拖累：一方面，項(xiàng)目資金短缺狀況未獲實(shí)質(zhì)性緩解，持續(xù)限制施工強(qiáng)度；另一方面，多地降雨天氣仍較頻繁，局部地區(qū)有臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)，對(duì)施工進(jìn)度形成階段性干擾。

二、固定資產(chǎn)投資增速轉(zhuǎn)負(fù)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速繼續(xù)下降

2025年前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）37.15萬億元，同比下降0.5%，1-8月為增長(zhǎng)05%，去年同期為增長(zhǎng)3.4%。從單月投資來看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比下降0.07%。

2025年前三季度，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)1.1%，增速較1-8月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期3個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)4.2%，道路運(yùn)輸業(yè)投資同比下降2.7%，水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)3%。

宏觀層面，全國(guó)固定資產(chǎn)投資首次呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速繼續(xù)放緩至低速增長(zhǎng)。基礎(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運(yùn)輸業(yè)和水利管理業(yè)投資同比保持增長(zhǎng)，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增速較1-8月略有回落，水利管理業(yè)投資增速則呈現(xiàn)快速下滑走勢(shì)；道路運(yùn)輸業(yè)投資同比降幅較1-8月有所收窄。

三、房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅繼續(xù)擴(kuò)大

2025年前三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資6.77萬億元，同比下降13.9%，降幅較1-8月擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資5.2萬億元，同比下降12.9%。

2025年前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積64.86億平方米，同比下降9.4%；房屋新開工面積4.54億平方米，同比下降18.9%。其中，住宅新開工面積下降18.3%。

2025年前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金7.23萬億元，同比下降8.4%。

三季度，中央部委進(jìn)一步完善穩(wěn)市場(chǎng)政策的頂層設(shè)計(jì)，地方限購(gòu)松綁、公積金優(yōu)化等配套措施密集落地，房地產(chǎn)政策延續(xù)高強(qiáng)度發(fā)力態(tài)勢(shì)。隨著盤活存量用地規(guī)劃逐步落實(shí)，保障性住房與高品質(zhì)住房建設(shè)推進(jìn)，行業(yè)庫存壓力有望逐步緩解。但購(gòu)房者的信心和預(yù)期仍在修復(fù)過程中，企業(yè)銷售端仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在此背景下，房企投資態(tài)度更趨理性謹(jǐn)慎，投資與施工端持續(xù)承壓。

前三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金及房屋施工面積同比降幅均較1-8月有所擴(kuò)大；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積降幅較1-8月略有收窄。同比來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅較去年同期擴(kuò)大，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金、施工面積和新開工面積降幅則有所收窄。

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