（攝影：趙志霄）

【亞洲】

印度：韋丹塔公司（Vedanta Limited）獲得安得拉邦（Andhra Pradesh）普南（Punnam）錳礦區(qū)塊優(yōu)先競(jìng)標(biāo)者資格

【大洋洲】

澳大利亞福德士河集團(tuán)（Fortescue）董事長(zhǎng)福里斯特（Andrew Forrest)在可再生能源上加倍下注

【北美洲】

加拿大：加拿大麥克勒文納灣（McIlvenna Bay）鋅銅項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年在二季度投產(chǎn)

美國(guó)：美國(guó)重新評(píng)估內(nèi)華達(dá)州薩克帕斯（Thacker Pass）鋰礦的23億美元貸款

【南美洲】

秘魯：美國(guó)鋰公司將秘魯項(xiàng)目的投資提高22%

阿根廷：阿根廷批準(zhǔn)麥克尤恩公司銅礦項(xiàng)目加入RIGI減稅計(jì)劃

【非洲】

博茨瓦納：奧斯塞特公司擬收購(gòu)納米比亞及博茨瓦納的銅礦資產(chǎn)

【歐洲】

德國(guó)：海王星能源公司確認(rèn)全球最大鋰資源之一

【亞洲】

印度：韋丹塔公司Vedanta Limited獲得安得拉邦Andhra Pradesh普南Punnam錳礦區(qū)塊優(yōu)先競(jìng)標(biāo)者資格

事件印度跨國(guó)礦業(yè)公司韋丹塔有限公司（Vedanta Limited）已被確定為印度安得拉邦（Andhra Pradesh）普南（Punnam）錳礦區(qū)塊的優(yōu)先競(jìng)標(biāo)者。據(jù)印度報(bào)業(yè)托拉斯（PTI）通過(guò)《金融快報(bào)》（Financial Express）發(fā)布的報(bào)道，普南錳礦區(qū)塊面積達(dá)152公頃，目前處于G4級(jí)勘探階段，這意味著該區(qū)塊仍處于識(shí)別潛在富礦帶的早期階段。韋丹塔公司在提交給孟買證券交易所的文件中確認(rèn)：“本公司已被礦業(yè)與地質(zhì)部門確定為安得拉邦普南錳礦區(qū)塊的優(yōu)先競(jìng)標(biāo)者?！痹搮^(qū)塊綜合許可證的授予需滿足多項(xiàng)條件，包括提交履約銀行保函、獲得所有必要的法定許可，以及與邦政府簽署相關(guān)協(xié)議。綜合許可證賦予持有者勘探和評(píng)估礦藏規(guī)模的權(quán)利。若勘探結(jié)果理想且具備經(jīng)濟(jì)可行性，該公司將獲得在指定區(qū)域開(kāi)采礦產(chǎn)資源的權(quán)利。根據(jù)公開(kāi)消息，韋丹塔上周重申，盡管正持續(xù)推進(jìn)可再生能源應(yīng)用的拓展，但在短期內(nèi)，煤炭仍將是其采礦業(yè)務(wù)的核心能源。該公司目標(biāo)在未來(lái)三至四年內(nèi)，通過(guò)整合更多可再生能源，將對(duì)煤炭的依賴度降至50%60%。與此同時(shí)，上月印度政府對(duì)韋丹塔擬將業(yè)務(wù)拆分為四個(gè)獨(dú)立部門的重組計(jì)劃提出異議，稱此舉可能會(huì)限制該公司償還未繳款項(xiàng)的能力。目前，這些未繳款項(xiàng)的具體金額尚未披露。在印度國(guó)家公司法法庭的一次聽(tīng)證會(huì)上，政府還指控韋丹塔在獲得印度證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)后，擅自修改了拆分方案。若韋丹塔能成功獲得普南錳礦區(qū)塊的開(kāi)采許可證，將鞏固其在錳礦市場(chǎng)的地位，并擴(kuò)充其在安得拉邦的勘探項(xiàng)目組合。目前，該公司仍在應(yīng)對(duì)監(jiān)管與運(yùn)營(yíng)層面的多重挑戰(zhàn)，同時(shí)致力于實(shí)現(xiàn)礦業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與多元化發(fā)展。（BatteryMetalsAfrica

評(píng)述：從全球錳產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，2024年全球錳系金屬產(chǎn)量已達(dá)2000萬(wàn)噸，其中南非以740萬(wàn)噸的產(chǎn)量占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，加蓬（460萬(wàn)噸）和澳大利亞（280萬(wàn)噸）緊隨其后，而印度以80萬(wàn)噸的產(chǎn)量位列第五，成為全球錳礦供給體系中重要的新興力量。在供給端頻繁受到資源枯竭、地緣政治、環(huán)保政策等因素?cái)_動(dòng)的情況下，現(xiàn)有錳礦資源的戰(zhàn)略價(jià)值持續(xù)提升。從需求來(lái)看，結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)讓錳礦資源的爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈。傳統(tǒng)上鋼鐵工業(yè)是錳礦消費(fèi)的核心領(lǐng)域，2024年其消費(fèi)占比仍居首位，而東南亞、印度等新興市場(chǎng)的基建熱潮正為這一需求提供支撐；更具爆發(fā)力的是新能源領(lǐng)域的增量需求，2024年電池級(jí)四氧化三錳總出貨量已達(dá)7.8萬(wàn)噸，同比激增110.8%。隨著錳基正極材料在磷酸錳鐵鋰、固態(tài)電池中的應(yīng)用突破，未來(lái)對(duì)錳源的需求有望進(jìn)一步擴(kuò)大，有推算認(rèn)為僅正極材料領(lǐng)域就將需要40萬(wàn)噸以上的錳礦。韋丹塔此時(shí)競(jìng)得普南錳礦區(qū)塊，正是瞄準(zhǔn)了全球錳市場(chǎng)的潛在供需缺口與價(jià)值升級(jí)機(jī)遇。從其發(fā)展戰(zhàn)略來(lái)看，普南錳礦是其強(qiáng)化資源儲(chǔ)備、推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化的關(guān)鍵一步。作為印度本土的跨國(guó)礦業(yè)公司，韋丹塔在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域有著深厚積累，普南錳礦雖處于早期勘探階段，但在全球錳礦儲(chǔ)量收縮的背景下，這一資源的獲取將有效充實(shí)其勘探資產(chǎn)組合，為未來(lái)產(chǎn)能釋放奠定基礎(chǔ)。當(dāng)前韋丹塔正面臨能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)重組的雙重挑戰(zhàn)：一方面，公司計(jì)劃在三至四年內(nèi)將煤炭依賴度大幅降至50%-60%，通過(guò)整合可再生能源支撐采礦業(yè)務(wù)；另一方面，其擬拆分為四個(gè)獨(dú)立業(yè)務(wù)單元的重組計(jì)劃面臨印度政府反對(duì)，被指可能影響未繳款項(xiàng)的償還能力，而錳礦業(yè)務(wù)的拓展有望增強(qiáng)公司資產(chǎn)負(fù)債表的韌性，提升其應(yīng)對(duì)監(jiān)管挑戰(zhàn)的底氣。更重要的是，普南錳礦位于印度本土的安得拉邦，這一區(qū)位優(yōu)勢(shì)能幫助韋丹塔更好地對(duì)接印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，不僅能降低跨境運(yùn)輸成本，還能規(guī)避國(guó)際供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成差異化優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，韋丹塔要將優(yōu)先競(jìng)標(biāo)者資格轉(zhuǎn)化為實(shí)際戰(zhàn)略收益，仍需跨越多重障礙。根據(jù)公告，綜合許可證的授予需滿足提交履約銀行保函、獲取全部法定許可、與邦政府簽署協(xié)議等多項(xiàng)條件，而印度礦業(yè)領(lǐng)域的監(jiān)管審批往往面臨流程復(fù)雜、耗時(shí)較長(zhǎng)的問(wèn)題，這可能延緩項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏。同時(shí)，普南錳礦后續(xù)還需投入大量資金進(jìn)行進(jìn)一步勘探評(píng)估，只有在確認(rèn)資源量具備經(jīng)濟(jì)可行性后才能獲得采礦權(quán)，這期間還可能面臨地質(zhì)條件不及預(yù)期、環(huán)保組織反對(duì)等風(fēng)險(xiǎn)。總體而言，韋丹塔競(jìng)得普南錳礦區(qū)塊優(yōu)先競(jìng)標(biāo)者資格，是其在全球錳產(chǎn)業(yè)供需重構(gòu)期的一次精準(zhǔn)布局，既順應(yīng)了錳資源戰(zhàn)略價(jià)值提升的行業(yè)趨勢(shì)，也符合公司強(qiáng)化本土資源儲(chǔ)備、支撐多元化發(fā)展的戰(zhàn)略訴求。

【大洋洲】

澳大利亞：福德士河集團(tuán)（Fortescue）董事長(zhǎng)福里斯特(Andrew Forrest)在可再生能源上加倍下注

事件：澳大利亞礦業(yè)公司福德士河集團(tuán)（Fortescue）執(zhí)行董事長(zhǎng)安德魯福里斯特(Andrew Forrest)在接受采訪時(shí)表示，人們對(duì)其脫碳相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)出濃厚興趣，他對(duì)美國(guó)總統(tǒng)唐納德特朗普(Donald Trump)關(guān)于氣候變化是世界上“最大的騙局”的說(shuō)法提出了挑戰(zhàn)。Fortescue在澳大利亞主要礦商中設(shè)定了一些最雄心勃勃的脫碳目標(biāo)，但最近被迫放棄了一些計(jì)劃中的綠色氫項(xiàng)目。作為全球第四大鐵礦石生產(chǎn)商，該公司將取消亞利桑那州的一個(gè)項(xiàng)目部分歸因于美國(guó)政策從綠色能源轉(zhuǎn)向。（路透社）

評(píng)述：福里斯特在Fortescue的綠色先鋒號(hào)(Green Pioneer)上發(fā)表講話，該公司稱這是世界上第一艘能夠使用綠色氨和柴油的船只，他譴責(zé)了特朗普的聲明。Fortescue收購(gòu)了西班牙風(fēng)力技術(shù)公司Nabrawind，并簽署了從Envision Energy購(gòu)買風(fēng)力渦輪機(jī)的協(xié)議，這些交易將有助于加快Fortescue運(yùn)營(yíng)中可再生能源的部署。Fortescue還表示，將部署一支由300400輛電池驅(qū)動(dòng)的采礦卡車組成的車隊(duì)，能夠運(yùn)輸240公噸的貨物，計(jì)劃從2028年到2030年交付。中國(guó)采礦設(shè)備制造商徐工集團(tuán)將提供多達(dá)一半的卡車，而德國(guó)瑞士設(shè)備制造商利勃海爾將提供剩余部分。

【北美洲】

加拿大：加拿大麥克勒文納灣（McIlvenna Bay）鋅銅項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年在二季度投產(chǎn)

事件：Foran Mining(TSX:FOM)在薩斯喀徹溫省麥克勒文納灣（McIlvenna Bay）鋅銅項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展使其有望在明年第二季度中期開(kāi)始商業(yè)生產(chǎn)。幾天前，Foran Mining發(fā)布了McIlvenna Bay項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展，該項(xiàng)目已完成約56%。本月早些時(shí)候，馬克卡尼總理將可行性研究階段的McIlvenna Bay項(xiàng)目列入了重大項(xiàng)目辦公室的國(guó)家重大項(xiàng)目快速通道清單。Foran Mining還引起了阿格尼科鷹礦業(yè)公司的興趣，通過(guò)投資9000萬(wàn)加元增加了在該公司的股份達(dá)到13.5%McIlvenna Bay項(xiàng)目是該地區(qū)最大的未開(kāi)發(fā)火山巖型塊狀硫化物礦床，位于里賈納北部約690公里處。該礦的尾礦區(qū)水管理池以及整個(gè)工廠的主要加工廠房和HVAC安裝也已完成。（Mining

評(píng)述：作為提交給加拿大新的主要項(xiàng)目辦公室的前五個(gè)項(xiàng)目之一，McIlvenna Bay項(xiàng)目已被視為國(guó)家優(yōu)先項(xiàng)目，展示了一個(gè)新的綠地礦山如何從勘探轉(zhuǎn)向生產(chǎn)，同時(shí)兌現(xiàn)對(duì)合作伙伴、當(dāng)?shù)赝林鐓^(qū)和股東的承諾。McIlvenna Bay項(xiàng)目擁有3900萬(wàn)指示噸，銅品位為1.2%，鋅品位為2.16%，每噸含金0.41克，含銀14克。在18年的壽命中，該礦的平均產(chǎn)量將達(dá)到6500萬(wàn)磅。

美國(guó)：美國(guó)重新評(píng)估內(nèi)華達(dá)州薩克帕斯（Thacker Pass）鋰礦的23億美元貸款

事件：特朗普政府正重新評(píng)估授予前總統(tǒng)拜登批準(zhǔn)的開(kāi)發(fā)內(nèi)華達(dá)州薩克帕斯（Thacker Pass）鋰礦23億美元的貸款事宜，該筆貸款將為Lithium Americas Corp.Thacker Pass礦附近建設(shè)加工廠提供大部分資金，該礦是美國(guó)最大的鋰礦之一。能源部對(duì)融資進(jìn)行了審查，認(rèn)為該項(xiàng)目可能無(wú)法與來(lái)自其他國(guó)家更廉價(jià)鋰的競(jìng)爭(zhēng)，并敦促持有該礦38%股權(quán)的通用汽車公司簽署一份具有約束力的煤礦生產(chǎn)承購(gòu)協(xié)議，通用汽車去年12月獲得了該項(xiàng)目總計(jì)6.25億美元的現(xiàn)金和信用證。該機(jī)構(gòu)表示，它正在努力“確保我們有限的納稅人資源用于促進(jìn)美國(guó)人民的最佳利益，并產(chǎn)生投資回報(bào)?！保ㄅ聿┬侣劊?/span>

評(píng)述：通用汽車表示，能源部貸款是該項(xiàng)目的必要融資?！霸谔乩势湛偨y(tǒng)的第一個(gè)任期內(nèi)，他強(qiáng)烈支持內(nèi)華達(dá)州Thacker Pass礦的開(kāi)發(fā)。我們對(duì)該項(xiàng)目充滿信心，并已承諾為其開(kāi)發(fā)投入近10億美元，包括近億美元貸款?！?/span>Lithium America的政府事務(wù)負(fù)責(zé)人蒂姆克勞利(Tim Crowley)表示，該公司將繼續(xù)“與能源部和我們的合作伙伴通用汽車密切合作，首先利用能源部的貸款，并將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候提供最新信息?！痹谥匦略u(píng)估之際，能源部對(duì)該機(jī)構(gòu)4000億美元綠色銀行的融資進(jìn)行了更廣泛的審查。

【南美洲】

秘魯：美國(guó)鋰公司將秘魯項(xiàng)目的投資提高22%

事件：國(guó)鋰業(yè)公司(American Lithium)925日表示，該公司已將對(duì)秘魯法爾沙尼鋰業(yè)項(xiàng)目的計(jì)劃投資提高22%，至8.47億美元。公司剛剛在法院勝訴，結(jié)束了圍繞其特許權(quán)的法律糾紛，從而重啟了該項(xiàng)目。該公司當(dāng)?shù)刈庸?/span>Macusani Yellowcake的總經(jīng)理尤利塞斯索利斯(Ulises Solis)告訴路透社，更新的投資包括在安第斯山脈普諾（Puno）地區(qū)的項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)建造一座冶煉廠。該公司現(xiàn)在的目標(biāo)是2027年開(kāi)始建設(shè)，預(yù)計(jì)2028年后開(kāi)始生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰。（路透社

評(píng)述：秘魯最高法院于月底做出裁決，確認(rèn)了Macusani Yellowcake32個(gè)特許權(quán)的所有權(quán)，解決了秘魯?shù)V業(yè)當(dāng)局在2018年發(fā)起的法律挑戰(zhàn)。隨著法律不確定性的解決，該公司目前正在與潛在的秘魯和外國(guó)投資者進(jìn)行談判，其中包括一些德國(guó)投資者。秘魯?shù)V業(yè)部長(zhǎng)將于10日會(huì)見(jiàn)公司股東，以幫助推進(jìn)該國(guó)唯一的鋰項(xiàng)目法爾沙尼的發(fā)展。

阿根廷：阿根廷批準(zhǔn)麥克尤恩公司銅礦項(xiàng)目加入RIGI減稅計(jì)劃

事件：阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)26日宣布，已經(jīng)批準(zhǔn)了加拿大礦業(yè)公司McEwen Copper27億美元的Los Azules銅礦項(xiàng)目加入大型投資激勵(lì)機(jī)制(RIGI)減稅計(jì)劃，該項(xiàng)目將每年貢獻(xiàn)11億美元銅出口。McEwenLos Azules的主要股東，持有46.4%的股份，汽車制造商Stellantis持有另外18.3%的股份，Nuton/Rio Tinto持有17.2%的股份。自Alumbrera礦于2018年關(guān)閉以來(lái)，阿根廷一直沒(méi)有生產(chǎn)銅，但開(kāi)發(fā)商和分析師希望Los Azules這樣的項(xiàng)目可以使這個(gè)南美國(guó)家成為一個(gè)主要的全球供應(yīng)商。該事件標(biāo)志著圣胡安省銅礦開(kāi)采計(jì)劃的首次批準(zhǔn)，并將直接和間接創(chuàng)造3500多個(gè)就業(yè)崗位。圣胡安省是阿根廷最大的金礦開(kāi)采區(qū)，也是迄今為止未投入運(yùn)營(yíng)的銅礦項(xiàng)目的中心。（路透社）

評(píng)述：Los AzulesRIGI減稅計(jì)劃批準(zhǔn)的第八個(gè)項(xiàng)目，根據(jù)米勒政府推動(dòng)的激勵(lì)計(jì)劃總投資為157億美元。公司消息人士稱，麥克尤恩估計(jì)，洛斯阿祖爾斯的總投資將在三到四年內(nèi)達(dá)到30億美元，洛斯阿祖爾斯位于安第斯山脈，海拔3500米。McEwen計(jì)劃從2029年開(kāi)始在阿根廷生產(chǎn)陰極銅，并應(yīng)很快公布一份可行性研究，同時(shí)努力獲得許可。該礦將采用浸銅提取方法，而不是傳統(tǒng)的浮選和撇除精礦的方法，該公司預(yù)計(jì)這將使其用水量減少六分之五，并減少對(duì)當(dāng)?shù)鼐用竦挠绊憽?/span>McEwenLos Azules的主要股東，持有46.4%的股份，汽車制造商Stellantis持有另外18.3%的股份，Nuton/Rio Tinto持有17.2%的股份。

【非洲】

博茨瓦納：奧斯塞特公司擬收購(gòu)納米比亞及博茨瓦納的銅礦資產(chǎn)

事件中型銅礦及未來(lái)金屬開(kāi)發(fā)商奧斯塞特公司（Oscillate）已簽署經(jīng)更新的非約束性條款清單，擬收購(gòu)卡拉哈里銅礦公司（Kalahari Copper）的全部股本，以此替代今年月公布的早期協(xié)議。若此次交易完成，奧斯塞特公司將完全控股卡拉哈里銅礦公司在納米比亞和博茨瓦納的項(xiàng)目，其銅礦勘探組合規(guī)模將得到顯著擴(kuò)充。在納米比亞，此次收購(gòu)涵蓋卡奧科盆地的份勘探許可證，其中份正待續(xù)期；在博茨瓦納，交易涉及卡拉哈里銅帶及布須曼線性構(gòu)造帶的17份許可證，具體需待轉(zhuǎn)讓審批通過(guò)后方可生效。奧斯塞特公司首席執(zhí)行官羅賓?伯查爾在25日表示：“這份修訂后的協(xié)議對(duì)奧斯塞特而言，可能是一次改變游戲規(guī)則的機(jī)遇，也標(biāo)志著我們向打造領(lǐng)先的中型銅礦及未來(lái)金屬勘探開(kāi)發(fā)公司這一戰(zhàn)略目標(biāo)邁出了重要一步。”奧斯塞特公司計(jì)劃在滿足必要條件的前提下，盡快推進(jìn)具有約束力的協(xié)議定稿工作。作為增長(zhǎng)戰(zhàn)略的一部分，該公司還計(jì)劃升級(jí)至倫敦證券交易所另類投資市場(chǎng)（AIM）掛牌交易，以提升股東的融資渠道與股票流動(dòng)性。若納米比亞相關(guān)收購(gòu)最終達(dá)成，奧斯塞特公司將獲得卡奧科盆地的份勘探許可證，總面積達(dá)1106平方公里?？▕W科盆地被視為中非銅帶（全球最富饒的銅礦產(chǎn)區(qū)之一）的南部延伸地帶?？ɡ镢~礦公司已在這些許可證區(qū)域完成逾8000米的鉆探工作，多個(gè)鉆探剖面在地表層均發(fā)現(xiàn)銅礦化現(xiàn)象。博茨瓦納的資產(chǎn)收購(gòu)將為奧斯塞特公司的資產(chǎn)組合新增卡拉哈里銅帶規(guī)模最大的勘探項(xiàng)目之一。奧斯塞特公司在博茨瓦納的許可證覆蓋現(xiàn)有及在建銅礦附近的關(guān)鍵戰(zhàn)略區(qū)域，包括盆地邊緣地帶及已知礦床的延伸區(qū)域。目前，奧斯塞特公司已完成第一階段盡職調(diào)查，并向卡拉哈里銅礦公司支付了50萬(wàn)英鎊不可退還預(yù)付款，其中部分資金將用于許可證續(xù)期及勘探工作計(jì)劃?？ɡ镢~礦公司正處于重組階段，將在英屬維爾京群島成立新實(shí)體，由該實(shí)體持有股份并作為交易賣方。截至1031日，奧斯塞特公司擁有簽署具有約束力的股份購(gòu)買協(xié)議的獨(dú)家權(quán)利。奧斯塞特公司將發(fā)行新普通股作為交易對(duì)價(jià)，持股比例相當(dāng)于其總股本的30%賣方有權(quán)持有30%股份，直至奧斯塞特公司在高級(jí)證券交易所掛牌，且期間享有董事會(huì)席位提名權(quán)。此次收購(gòu)的完成仍需滿足以下條件：卡拉哈里銅礦公司完成重組，完成最終盡職調(diào)查，簽署具有約束力的協(xié)議，獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)及稅務(wù)部門批準(zhǔn)，股東批準(zhǔn)新股份發(fā)行，確認(rèn)不存在重大不利變化。若收購(gòu)?fù)瓿?，奧斯塞特公司將在全球兩大極具潛力的銅礦勘探區(qū)域占據(jù)重要地位，成為該領(lǐng)域的主要參與者。BatteryMetalsAfrica

評(píng)述：奧斯塞特公司此次收購(gòu)是全球銅產(chǎn)業(yè)供需格局重塑期中小礦企精準(zhǔn)卡位的典型案例，其戰(zhàn)略決策既貼合行業(yè)趨勢(shì)又凸顯自身發(fā)展邏輯。從全球銅產(chǎn)業(yè)大背景來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)正處于供應(yīng)端擾動(dòng)加劇與需求端穩(wěn)步增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾中，高盛最新報(bào)告顯示，受全球第二大銅礦印尼格拉斯伯格停產(chǎn)影響，2025年全球銅供需平衡已從預(yù)計(jì)過(guò)剩逆轉(zhuǎn)為短缺，直接推動(dòng)倫敦金屬交易所三個(gè)月期銅價(jià)飆升；而長(zhǎng)期來(lái)看，由于開(kāi)采深度增加、礦石品位下降等問(wèn)題，高盛預(yù)計(jì)2027年銅價(jià)將達(dá)到10750美元噸，這種供需緊平衡甚至短缺的格局，為具備優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備的礦企提供了價(jià)值重估的契機(jī)。奧斯塞特的收購(gòu)決策精準(zhǔn)踩中了資源布局的核心賽道，其瞄準(zhǔn)的納米比亞卡奧科盆地與博茨瓦納卡拉哈里銅帶（KCB）均為全球最具潛力的沉積型銅礦區(qū)域，其中卡奧科盆地作為中非銅帶的南部延伸，而中非銅帶本身就是全球最富饒的銅礦產(chǎn)區(qū)之一，擁有卡莫阿卡庫(kù)拉這樣的頂級(jí)礦床，且周邊成熟項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)驗(yàn)證了區(qū)域資源價(jià)值與開(kāi)發(fā)可行性。這種“成熟區(qū)域潛力資源”的組合，既降低了勘探風(fēng)險(xiǎn)，又為后續(xù)開(kāi)發(fā)提供了參照標(biāo)桿。從該公司戰(zhàn)略層面看，此次收購(gòu)是奧斯塞特實(shí)現(xiàn)“中型銅企高級(jí)資本市場(chǎng)”雙目標(biāo)的關(guān)鍵一步，其核心邏輯與ACG Metals等同類企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)資本市場(chǎng)融資實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的路徑高度契合。在股權(quán)支付設(shè)計(jì)上，以30%總股本換取全部資產(chǎn)的方案既降低了現(xiàn)金壓力，又通過(guò)賣方持股至上市、保留董事會(huì)席位的條款實(shí)現(xiàn)了利益綁定，而將現(xiàn)金支付從150萬(wàn)英鎊提升至200萬(wàn)英鎊則體現(xiàn)了對(duì)納米比亞高價(jià)值資產(chǎn)的認(rèn)可，后續(xù)150萬(wàn)英鎊次的里程碑付款則與資源估算、可行性研究等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)掛鉤，形成了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的彈性機(jī)制。更具戰(zhàn)略意義的是，收購(gòu)與沖刺倫敦證交所AIM市場(chǎng)的計(jì)劃形成協(xié)同，若能成功上市，不僅能提升融資能力以支撐后續(xù)鉆探與開(kāi)發(fā)，更能借助市場(chǎng)流動(dòng)性放大資產(chǎn)價(jià)值，畢竟在當(dāng)前銅價(jià)高企背景下，擁有優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備的企業(yè)估值溢價(jià)顯著。不過(guò)，此次交易仍需跨越多重考驗(yàn)，卡拉哈里銅礦的重組進(jìn)度、1031日前排他期內(nèi)能否完成綁定協(xié)議簽署、監(jiān)管與股東審批等均存在不確定性，且博茨瓦納資產(chǎn)的勘探進(jìn)度滯后于納米比亞，后續(xù)開(kāi)發(fā)需持續(xù)投入資金。

【歐洲】

德國(guó)：海王星能源公司確認(rèn)全球最大鋰資源之一

事件海王星能源公司（Neptune Energy）宣布其在薩克森安哈爾特州（Saxony-Anhalt）的鋰提取項(xiàng)目達(dá)成重大里程碑。經(jīng)斯普勞爾能源資源咨詢公司（Sproule ERCE）依據(jù)CIM/NI43-101標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展獨(dú)立資源評(píng)估后，該公司近期確認(rèn)，項(xiàng)目鋰資源量折合碳酸鋰當(dāng)量（LCE）達(dá)4300萬(wàn)噸，這一項(xiàng)目由此躋身全球規(guī)模最大的項(xiàng)目級(jí)鋰資源之列。這一成果凸顯了阿爾特馬克地區(qū)（Altmark Region）的戰(zhàn)略重要性，也彰顯了海王星能源公司強(qiáng)化德國(guó)及歐洲關(guān)鍵原材料供應(yīng)安全的雄心。正如公司首席執(zhí)行官安德烈亞斯?舍克（Andreas Scheck）所言：“此次新評(píng)估凸顯了我們?cè)谒_克森安哈爾特州許可區(qū)域的巨大潛力。這使我們能夠?yàn)榈聡?guó)及歐洲關(guān)鍵原材料鋰的供應(yīng)市場(chǎng)做出重大貢獻(xiàn)?！焙Ｍ跣悄茉垂粳F(xiàn)已獲得第三份勘探許可——米爾代B-L許可（MildeB-L）。該許可與2024年獲批的米爾代A-L許可（MildeA-L）、米爾代C-L許可（MildeC-L），以及長(zhǎng)期持有的耶策-L生產(chǎn)許可（Jeetze-L）形成互補(bǔ)。憑借這些許可，該項(xiàng)目正逐步發(fā)展為歐洲最重要的鋰項(xiàng)目之一。此前在2025月，海王星能源公司與技術(shù)合作伙伴丁香公司（Lilac）成功完成第二輪試點(diǎn)測(cè)試，通過(guò)離子交換工藝生產(chǎn)出電池級(jí)碳酸鋰?；谶@一成果，公司于月啟動(dòng)第三輪試點(diǎn)項(xiàng)目，測(cè)試基于吸附法的鋰提取技術(shù)。在獲得進(jìn)一步審批后，項(xiàng)目將進(jìn)入下一階段——采用全集成提取工廠的示范階段，為商業(yè)化生產(chǎn)鋪路。阿爾特馬克地區(qū)擁有55年豐富的天然氣生產(chǎn)歷史，自1969年起，海王星能源公司及其前身企業(yè)便在此開(kāi)展業(yè)務(wù)。如今，海王星能源公司正通過(guò)應(yīng)用直接鋰提?。?/span>DLE）技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型：該工藝土地使用率極低，無(wú)需露天采礦，也不依賴蒸發(fā)池。正如新能源部門總監(jiān)阿克塞爾?文克（Axel Wenke）所強(qiáng)調(diào)的：“阿爾特馬克地區(qū)兼具地質(zhì)潛力、完善的基礎(chǔ)設(shè)施與技術(shù)專長(zhǎng)——這些都是成功實(shí)現(xiàn)從天然氣生產(chǎn)向環(huán)保型鋰提取轉(zhuǎn)型的理想條件。”目前德國(guó)已知有三處鋰礦床：一處位于阿爾特馬克地區(qū)；另外兩處分別位于厄爾士山脈（ErzgebirgeZinnwald鋰業(yè)公司計(jì)劃于2030年前啟動(dòng)開(kāi)采）和上萊茵地塹（Upper Rhine Rift Valley，鋰能源公司正在該區(qū)域推進(jìn)多個(gè)項(xiàng)目）。此次獨(dú)立資源評(píng)估的結(jié)果以及該鋰礦床的開(kāi)發(fā)潛力，有望在布魯塞爾舉辦的2025年原材料周（Raw Materials Week 2025）期間展開(kāi)討論。（WMC

評(píng)述：從全球鋰產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，2025年正處于供需兩旺但過(guò)剩預(yù)期未改的特殊階段，全年仍面臨過(guò)剩壓力，鋰價(jià)處于中樞緩慢抬升的寬幅震蕩期。這種“供需兩旺但過(guò)剩持續(xù)”的格局，使得資源端的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)從單純的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向了區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)路徑與政策適配性的綜合比拼，而海王星的這一發(fā)現(xiàn)恰好踩中了多重市場(chǎng)痛點(diǎn)。從歐洲區(qū)域戰(zhàn)略視角看，該項(xiàng)目的價(jià)值遠(yuǎn)超資源本身。歐盟因關(guān)鍵原材料高度依賴進(jìn)口而陷入供應(yīng)鏈安全焦慮，其本土鋰儲(chǔ)量?jī)H占全球1%，主要分布在葡萄牙、塞爾維亞等國(guó)，德國(guó)此前僅有少量鹽湖鋰資源。為扭轉(zhuǎn)這一局面，歐盟通過(guò)《關(guān)鍵原材料法案》設(shè)定了2030年本土提取、加工、回收分別滿足10%40%25%需求的目標(biāo)，并推出47個(gè)戰(zhàn)略項(xiàng)目清單加速落地。海王星項(xiàng)目4300萬(wàn)噸LCE的規(guī)模，不僅讓德國(guó)阿爾特馬克地區(qū)躋身全球頂級(jí)鋰資源區(qū)，更成為歐盟實(shí)現(xiàn)上述本土目標(biāo)的核心支撐，這樣的大型礦床正是緩解其對(duì)外部供應(yīng)依賴的關(guān)鍵抓手。更值得關(guān)注的是，該項(xiàng)目與歐洲嚴(yán)苛的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)形成了高度契合，其采用的直接鋰提取（DLE）技術(shù)無(wú)需露天采礦和蒸發(fā)池，土地使用率極低，這與歐洲民眾對(duì)傳統(tǒng)采礦的環(huán)境顧慮形成鮮明對(duì)比，而歐盟縮短采礦許可審批周期的政策調(diào)整，也為項(xiàng)目推進(jìn)掃清了重要障礙。從海王星能源自身的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略來(lái)看，鋰項(xiàng)目的突破是其“超越凈零”目標(biāo)與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子。作為傳統(tǒng)能源企業(yè)，阿爾特馬克地區(qū)恰好是其深耕55年的天然氣生產(chǎn)基地，既有成熟的基礎(chǔ)設(shè)施，又具備能源開(kāi)發(fā)的技術(shù)積累與社區(qū)基礎(chǔ)，將此處轉(zhuǎn)型為鋰提取基地，正是對(duì)其“整合能源系統(tǒng)、改造既有資產(chǎn)”戰(zhàn)略的完美實(shí)踐——正如新能源總監(jiān)AxelWenke所言，地質(zhì)潛力、基礎(chǔ)設(shè)施與技術(shù)專長(zhǎng)的結(jié)合，為天然氣向環(huán)保鋰提取轉(zhuǎn)型提供了理想條件。同時(shí)，項(xiàng)目在技術(shù)路徑上的布局極具前瞻性：與Lilac合作通過(guò)離子交換工藝產(chǎn)出電池級(jí)碳酸鋰后，立即啟動(dòng)吸附法提取的第三輪試點(diǎn)，后續(xù)還計(jì)劃推進(jìn)全集成提取工廠的示范項(xiàng)目，這種多技術(shù)并行測(cè)試的策略，既適應(yīng)了當(dāng)前鋰提取技術(shù)快速迭代的行業(yè)特點(diǎn)，也為其在成本競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。從產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的微觀層面看，海王星的布局還精準(zhǔn)把握了鋰產(chǎn)業(yè)鏈的分化趨勢(shì)，海王星通過(guò)整合MildeA-LB-LC-L三張勘探許可與Jeetze-L生產(chǎn)許可，形成了歐洲罕見(jiàn)的規(guī)?；囐Y源矩陣，再疊加DLE技術(shù)帶來(lái)的環(huán)保標(biāo)簽，未來(lái)有望成為LG等歐洲動(dòng)力電池巨頭的核心供應(yīng)商，而這種“資源技術(shù)區(qū)位”的組合優(yōu)勢(shì)正是其在過(guò)剩格局中構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘的關(guān)鍵。

作者鄭宏軍 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

李曉杰 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

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