9月噴吹煤市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，經(jīng)歷了兩次下調(diào)一次上漲，下旬由于擔(dān)心煤礦國(guó)慶節(jié)期間產(chǎn)量受限，晉城地方礦出現(xiàn)反彈，國(guó)有大礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格與地方煤礦價(jià)差已基本處于合理水平。9月供給端雖低位回升，但內(nèi)蒙古發(fā)布超產(chǎn)煤礦名單，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)供應(yīng)的擔(dān)憂仍在。閱兵結(jié)束后下游高爐開工迅速恢復(fù)，鐵水日產(chǎn)達(dá)到242萬噸，疊加雙節(jié)前夕下游備貨相對(duì)積極，產(chǎn)地部分投機(jī)需求涌現(xiàn)，需求端較有韌性。

10月來看，去年產(chǎn)量基數(shù)較高，今年在嚴(yán)查超產(chǎn)背景下，供給端收縮預(yù)期或逐步強(qiáng)化，四季度雖面臨季節(jié)性的保供增產(chǎn)，但部分產(chǎn)量目標(biāo)完成進(jìn)度超前煤礦或面臨降負(fù)荷生產(chǎn)，10月某長(zhǎng)治大礦也有檢修計(jì)劃，供應(yīng)端支撐仍在。7月以來坑口庫(kù)存已去化至相對(duì)低位，洗煤廠與貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)庫(kù)存有限，鋼企噴吹煤庫(kù)存尚處合理區(qū)間，庫(kù)存結(jié)構(gòu)逐步好轉(zhuǎn)，后續(xù)冬儲(chǔ)需求仍可期待。

鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案提出嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能和實(shí)施粗鋼產(chǎn)量壓減控總量，1-8月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)同比下降2.8%，短期或影響有限，市場(chǎng)行為已自發(fā)調(diào)節(jié)粗鋼生產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月繼續(xù)保持鐵水產(chǎn)量在240萬噸以上高位，進(jìn)而對(duì)噴吹煤形成支撐。

整體而言，10月份預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)環(huán)比進(jìn)一步回升，但同比仍弱。煤炭整體供需形勢(shì)已明顯改觀，噴吹煤當(dāng)前價(jià)格相對(duì)動(dòng)煤、焦煤、焦炭估值還有提升空間，需求端也保持一定韌性。目前噴吹煤價(jià)格或相對(duì)平穩(wěn)，如果10月中下旬煤礦生產(chǎn)縮減，或鋼廠生產(chǎn)景氣度仍然高企，也不排除10月期間價(jià)格仍有上調(diào)的機(jī)會(huì)。

來源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

投稿 | 若欣、書豪

編輯 | 徐赫陽

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