【本周回顧】

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)867.07噸，周環(huán)比增加2.14萬噸，增幅0.2%。本周五大鋼材品種產(chǎn)量除線材外周環(huán)比均有所下降，核心驅(qū)動在于，鋼廠利潤尚可，個別鋼廠軋機復(fù)產(chǎn)及調(diào)劑品種間產(chǎn)量。

庫存方面，本周五大鋼材總庫存1472.86萬噸，周環(huán)比降37.75萬噸，降幅2.5%。本周五大品種總庫存周環(huán)比有所下降：廠庫周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋鋼貢獻。社庫周環(huán)比下降，增幅同樣主要來自螺紋鋼貢獻。

消費方面，本周五大品種周消費量為904.82萬噸，增3.5%；其中建材消費環(huán)比增8.7%，板材消費環(huán)比增3.2%。本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板雙增局面，反映出旺季熱卷、螺紋需求有所好轉(zhuǎn)。

【下周展望】

供應(yīng)方面，目前鋼廠利潤尚可，在這種情況下，個別鋼廠軋機復(fù)產(chǎn)及調(diào)劑品種間產(chǎn)量，預(yù)計產(chǎn)量仍將維持高位。需求方面，本周呈現(xiàn)螺紋熱卷需求雙增的格局，由于國慶節(jié)補庫，需求仍然具有韌性。本周五大鋼材品種庫存有所下降，整體去庫有所加速，后續(xù)仍需警惕高產(chǎn)量情況下需求承接情況。成本方面，雙節(jié)補庫的帶動下，焦炭第一輪提漲落地，整體成本支撐尚可。

綜合來看，雙節(jié)補庫帶動下，整體需求表現(xiàn)尚可，去庫有所加速，但國慶假期周期較長，宏觀方面擾動不確定性加劇，謹防市場波動風(fēng)險，另外需重點關(guān)注節(jié)后歸來鋼材去庫節(jié)奏與力度，預(yù)計短期鋼材價格或震蕩運行為主。

【重要關(guān)注】

1、天氣：2025年華西秋雨于8月25日開始，較常年（9月2日）偏早8天。雨季開始以來強降雨過程頻繁（8月25—28日、9月2—5日、10—12日、15—17日、18—22日、27—29日）；平均降水量（220.1毫米）較常年同期偏多62.8%，為1961年以來歷史同期第4多，陜西中南部、四川東部、湖北西北部及河南、山東大部、蘇皖中北部累計降水量較常年同期偏多1～3倍。

2、宏觀：9月份制造業(yè)PMI為49.8%，雖仍低于50%的榮枯線，但環(huán)比上升0.4個百分點，延續(xù)了回升態(tài)勢，表明制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。

從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.0%，比上月上升0.2個百分點，持續(xù)位于擴張區(qū)間。中型企業(yè)PMI為48.8%，比上月略降0.1個百分點。小型企業(yè)PMI為48.2%，比上月上升1.6個百分點，改善幅度最為顯著。

3、水泥&混凝土：9月17日—9月23日，本周全國水泥出庫量259.05萬噸，環(huán)比下降5.59%，同比下降18.32%；基建水泥直供量156萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降6.02%；混凝土產(chǎn)能利用率環(huán)比提升 9月17日-9月23日，百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為7.67%，周環(huán)比提升0.17個百分點；同比提升0.53個百分點。506家混凝土攪拌站發(fā)運量為153.62萬方，周環(huán)比增加2.24%，同比增加7.42%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量微增，累計增加0.56萬噸。分區(qū)域看，西北、華北區(qū)域產(chǎn)量增加，其余區(qū)域產(chǎn)量減少。分省份來看，江西、山西增量靠前，增產(chǎn)的原因是個別鋼廠軋機復(fù)產(chǎn)及調(diào)劑品種間產(chǎn)量，螺紋鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)增勢。安徽、河南因個別鋼廠軋機檢修，螺紋鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)降勢；

線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅調(diào)整，合計降幅0.19萬噸。分區(qū)域來看，減量主要集中在華東地區(qū)，供給減少1.03萬噸，同時西北區(qū)域供給增加0.8萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來看，安徽省降幅明顯，周產(chǎn)量減少1.2萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主；

熱卷方面，本周產(chǎn)量小幅上升，周環(huán)比上升0.50萬噸，本周市場除華北鋼廠一條產(chǎn)線檢修外，其余均正常生產(chǎn)，產(chǎn)量維持高位。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，螺紋方面，本周螺紋鋼廠庫存小幅下降，累計減少5.5萬噸。分區(qū)域看，除華北區(qū)域庫存微增外，其余區(qū)域庫存均小幅減少；分省份看，江蘇、四川、湖北減量靠前；

線盤方面，本周廠庫小幅下降，合計減少0.71萬噸。分區(qū)域來看，華北區(qū)域庫存降幅靠前，庫存減少0.55萬噸，其他區(qū)域鋼廠庫存均有不同程度的小幅波動；分省份來看，四川庫存降幅位于前列，周減少1.36萬噸；

熱卷方面，廠內(nèi)庫小幅下降，主要集中在華北、華東區(qū)域。即將進入小長假，下游補庫需求不佳，成交情況較弱，廠庫變動不大。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區(qū)域來看，華東、南方、北方周環(huán)比分別去庫16.73萬噸、2.7萬噸、9.12萬噸；從七大區(qū)域來看，除華南外，其他區(qū)域均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)。

熱卷方面，從三大區(qū)域來看，北方周環(huán)比去庫0.27萬噸，華東、華南周環(huán)比分別累庫0.18萬噸和0.67萬噸；從七大區(qū)域來看，除華南、西北、東北外，其他區(qū)域均呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周五大品種庫存總量為1472.86萬噸，周環(huán)比降37.75萬噸，降幅2.5%。其中建材庫存周環(huán)比降35.75萬噸，降幅4.7%；板材庫存周環(huán)比降2萬噸，降幅0.3%。上期庫存總量為1510.61萬噸，周環(huán)比降0.6%。其中建材庫存周環(huán)比降9.49萬噸，降幅1.25%；板材庫存周環(huán)比增0.36萬噸，增幅0.05%。

【附件：五大品種周消費量季節(jié)性變化】

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