一、三大礦業(yè)巨頭股價(jià)暴漲背景

1. 市場(chǎng)表現(xiàn)

   • 2025年10月14日（澳東時(shí)間）早盤交易中，力拓（RIO）股價(jià)上漲3.5%至129.63澳元，F(xiàn)MG（FMG）漲2.4%至19.55澳元，必和必拓（BHP）漲2.2%至42.80澳元，而

   • 同期澳大利亞標(biāo)普/ASX 200指數(shù)下跌0.3%，凸顯礦業(yè)股逆勢(shì)走強(qiáng)！

   

1. 2.
核驅(qū)動(dòng)因素

大宗商品價(jià)格飆升

? 鐵礦石價(jià)格單日上漲1.4%至107.85美元/噸，突破市場(chǎng)預(yù)期；

? 銅價(jià)暴漲4.8%至5.13美元/磅，創(chuàng)近期新高；



中美貿(mào)易關(guān)系緩和：兩國(guó)可能達(dá)成新協(xié)議，避免美國(guó)對(duì)中國(guó)商品加征100%關(guān)稅，緩解市場(chǎng)對(duì)最大鐵礦石進(jìn)口國(guó)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。

二、企業(yè)層面動(dòng)態(tài)

1. 力拓（RIO）亮點(diǎn)

   • 季度業(yè)績(jī)超預(yù)期：皮爾巴拉鐵礦發(fā)貨量環(huán)比增長(zhǎng)6%至8430萬(wàn)噸；

   • 銅產(chǎn)量同比增9%至20.4萬(wàn)噸，盡管環(huán)比下降11%。

   • 新任CEO強(qiáng)調(diào)鋁土礦產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，蒙古Oyu Tolgoi銅礦地下開采進(jìn)展順利。

2. 必和必拓（BHP）與Fortescue（FMG）

   • 兩家公司近年持續(xù)加碼銅業(yè)務(wù)布局：

   • 年初至今股價(jià)表現(xiàn)：力拓+9.6%、必和必拓+7.2%、FMG +3.7%（均未含2025年已派發(fā)股息）。

三、行業(yè)趨勢(shì)分析

1. 需求端支撐

   • 中國(guó)作為全球最大鐵礦石進(jìn)口國(guó)（占全球海運(yùn)量70%以上），其基建政策動(dòng)向直接影響礦價(jià)；

   • 新能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)銅需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)（每輛電動(dòng)車需用銅量是傳統(tǒng)汽車4倍）；

2. 供給端約束

   • 全球鐵礦產(chǎn)能擴(kuò)張有限，四大礦山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）主導(dǎo)市場(chǎng)；

   • 銅礦開發(fā)周期長(zhǎng)（5-10年），新增產(chǎn)能難以快速釋放

四、風(fēng)險(xiǎn)提示

1. 貿(mào)易談判不確定性仍存

2. 中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期

3. 美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品價(jià)格的壓制風(fēng)險(xiǎn)

4. 澳大利亞資源稅政策變動(dòng)可能性

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