我的鋼鐵網(wǎng)訊：節(jié)后國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)先揚(yáng)礦山檢修復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口原料到港量增加，下游鋼招不及預(yù)期，鉬鐵廠調(diào)整庫(kù)存與訂單結(jié)構(gòu)，疊加月末貿(mào)易商去庫(kù)進(jìn)一步加劇下行趨勢(shì)

一、國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)量漲跌互現(xiàn)

礦山A：礦山檢修10天，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量600-700噸，現(xiàn)已恢復(fù)生產(chǎn)。

礦山B：礦山檢修10天，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量800-1000噸，現(xiàn)已恢復(fù)生產(chǎn)。

礦山C：常規(guī)檢修2-3天，不影響整月產(chǎn)量，現(xiàn)已正常生產(chǎn)。

礦山D：9月已恢復(fù)正常生產(chǎn)，本月集中提貨，供應(yīng)量有所增加。

2025年10月國(guó)內(nèi)鉬精礦產(chǎn)量呈 “局部擾動(dòng)下的弱增” 態(tài)勢(shì)，10月國(guó)內(nèi)鉬精礦產(chǎn)量約為2.6萬(wàn)噸，產(chǎn)量整體較為平穩(wěn)。整體延續(xù)前三季度緊平衡格局，核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自陜西、東北等主產(chǎn)區(qū)大型礦企檢修結(jié)束后復(fù)產(chǎn)，但河南某礦山技改尚未完成，疊加部分中小型礦企因品位下降、環(huán)保約束開(kāi)工率不足，制約整體增量。

二、9月鉬原料進(jìn)口再創(chuàng)新高

10月到港量延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，一定程度緩解國(guó)內(nèi)原料緊張壓力。進(jìn)口鉬原料成為重要補(bǔ)充，9月中國(guó)進(jìn)口鉬精礦6117.969 噸（實(shí)物量）環(huán)比大增 38.39%，中國(guó)進(jìn)口氧化鉬2963噸（實(shí)物量），環(huán)比上月漲254.60%，截止10月28日國(guó)內(nèi)冶金級(jí)氧化鉬最高價(jià)格4410元/噸度，國(guó)際氧化鉬降至4251元/噸度，價(jià)差159元/噸度，此時(shí)廠家采購(gòu)國(guó)際市場(chǎng)原料成本更低。

三、國(guó)慶節(jié)后終端需求釋放緩慢 招標(biāo)總量大幅下降

鋼招消費(fèi)方面，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)主流鋼廠2025年1—10月鉬鐵招標(biāo)量12.6噸，同比去年同期上漲5.3%。

截止目前10月28日為止10月鉬鐵總招標(biāo)量為9800噸，環(huán)比上月降38.24%。主要原因是一方面10月由于國(guó)慶假期部分剛需9月提前釋放，另外一方面本月工作周期縮短，其次福建某代表性企業(yè)10月除長(zhǎng)協(xié)量，節(jié)后并未公開(kāi)進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)。

總結(jié)：當(dāng)前供需環(huán)境較二季度有所緩和，宏觀不確定性引發(fā)的工業(yè)需求擔(dān)憂、鋼價(jià)下跌制約鋼企采購(gòu)意愿，市場(chǎng)在真空期內(nèi)，存在一定的主動(dòng)降價(jià)調(diào)整庫(kù)存訂單結(jié)構(gòu)的需求。整體來(lái)看，供需緊平衡的長(zhǎng)期邏輯未改，短期受情緒與淡季因素影響，預(yù)計(jì)短期鉬市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，但原料市場(chǎng)存在較強(qiáng)的不確定性。

利空：

1.鐵廠資金、庫(kù)存壓力較大，或?qū)⒍唐趦?nèi)繼續(xù)給到礦價(jià)壓力；

2.國(guó)內(nèi)礦山暫未出貨計(jì)劃，市場(chǎng)缺乏指導(dǎo)性穩(wěn)價(jià)因素；

3.進(jìn)口鉬產(chǎn)品到港量增加，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生一定沖擊；

4.四季度是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，下游不銹鋼廠因終端消費(fèi)疲軟而減少采購(gòu)，難以對(duì)鉬市場(chǎng)形成有力支撐。

利多：

1.價(jià)格持續(xù)下跌，11月礦山出貨節(jié)奏或?qū)⑻崆埃?/span>

2.國(guó)外進(jìn)口原料對(duì)國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)影響較難持續(xù)；

3.投機(jī)性鋼廠招標(biāo)擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)；

4.加工企業(yè)與貿(mào)易商持續(xù)出貨能力有限。

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